スターブルコインの未来予測
スタンダードチャータードのデジタル資産リサーチのグローバル責任者、ジェフ・ケンドリック氏は、2028年までに約5000億ドルの現金が銀行預金からスターブルコインに移行すると予測しています。この予測は、ケンドリック氏が10月に提示したものよりも控えめで、その際にはスターブルコインが銀行から1兆ドルを引き寄せる可能性があると述べていました。
デジタル資産市場の規制
この報告は、ワシントンD.C.でデジタル資産市場の明確化法（CLARITY法）について議論が行われている中で発表されました。この法案はデジタル資産に対する連邦規制の枠組みを作成し、スターブルコインの保有者が利息を得ることを制限する条項を含む可能性があります。
「もしスターブルコインが利息を提供できるようになれば、従来の銀行システムからかなりの額の現金が流出する可能性があります。」
法案の通過に向けた進展は停滞していますが、ケンドリック氏は第1四半期の終わりまでにトランプ大統領の署名を得るために進むと予想しています。
銀行収益への影響
「預金が減少すれば、銀行の収益の重要な要素であるネット金利マージン（NIM）収入も減少します」とケンドリック氏は述べています。NIM収入は、銀行がローン（住宅ローンやクレジットカードを含む）で得る収益と、預金に対して支払う金利の差を表します。
スタンダードチャータードのアナリストは、NIMを総収益の割合として使用することで、スターブルコインとの比較が可能になると説明しています。「預金はNIMを駆動し、スターブルコインの採用により銀行から流出するリスクがあります」と彼は付け加えました。
「地域の米国の銀行は、この指標において多様化された銀行や投資銀行よりもリスクにさらされていることがわかります。」
ケンドリック氏がブルームバーグのデータと銀行自身の研究を用いて作成したチャートでは、ハンティントン・バンクシェアーズ、M&Tバンク、トゥルイスト・ファイナンシャル、リージョンズ・ファイナンシャルなどの地域銀行が、収益の60％以上をNIMに依存していることが示されています。一方、ゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーのような投資銀行は、収益の20％未満をネット金利マージンから得ています。
スターブルコインの影響と警告
しかし、スターブルコインが利息を支払うことが地域銀行の死を意味するわけではないと、ケンドリック氏は警告しています。「スターブルコインの発行者が、発行されたスターブルコインの銀行システム内に大部分の預金を保持している場合、銀行からの預金流出は減少するはずです」と彼は付け加えました。
「預金が銀行を離れてスターブルコインに移行する場合でも、スターブルコインの発行者がすべての準備金を銀行預金に保持しているなら、ネットの預金減少はないでしょう。」
