分散型金融（DeFi）に対する規制の動向
ヨーロッパの立法者たちは、「分散化」の明確な定義をまだ決めていませんが、規制当局は2026年に分散型金融（DeFi）が暗号政策の重要な焦点となることに備え始めています。これに関連して、投資家の保護を強化し、詐欺を防ぎ、ステーブルコインの準備金管理に対応することを目的とした暗号産業に対する最初の包括的な規制フレームワークであるMarkets in Crypto-Assets Regulation（MiCA）が、2024年12月30日に施行される予定です。
MiCAの実施とDeFiの不透明さ
「DeFiは理論的にはMiCAの範疇外である。」 – Vyara Savova氏
しかし、MiCAが最終的な実施段階に入る中で、政策立案者たちはDeFiの規制に関心を移し、多くの疑問が未解決のままだと、ヨーロッパ暗号イニシアティブ（EUCI）の上級政策リード、Vyara Savova氏は述べています。6月4日にCointelegraphのChain Reaction X Spacesショーでの発言の中で、Savova氏は、DeFiプロトコルが規制の不透明な状況にいると指摘しました。このフレームワークの実施はDeFiプロトコルに曖昧さをもたらし、「EUの政策立案者がDeFiによって何を意味するのか、実際には誰も知らない」と付け加えました。
法的定義の進展とMiCA IIの展望
Savova氏によると、2026年中頃からブロック内の当局は、分散化を法的にどのように定義するかを解釈し始めるとのことです。その背景には、初期のMiCAフレームワークが分散型プロトコルに関するギャップについて大きな批判を受けたことがあります。というのも、DeFiプラットフォームにも伝統的金融サービス業者と同様のライセンス取得および顧客確認（KYC）要件が課されるためでした。ところが、法案のRecital 22には、完全に分散型の暗号資産サービス提供者は「この規制の範囲に含まれるべきではない」と明記されています。
「MiCA IIの可能性について耳にしたことがあるでしょうが、実現しません。」 – マリナ・マルケジック氏
さらに、MiCAの最終実施は2024年末にスタートしたものの、立法者たちは規制の潜在的なギャップに関連して12か月から18か月ごとに改訂を行っています。しかし、欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁からの多くの呼びかけにもかかわらず、MiCA IIフレームワークは進んでいないと、EUCIの執行理事兼共同創設者であるマリナ・マルケジック氏は伝えました。彼女は、ステーブルコインに関する継続的な議論は、MiCAの完全な続編ではなく、ターゲットを絞った立法更新を引き起こす可能性があると述べています。
現在、EUは、プライベートコインおよび匿名の暗号アカウントの使用を制限する新たなマネーローンダリング防止策をまだ展開しておらず、これらの条項は2027年に発効する予定です。
