ロシア中央銀行のステーブルコインに対する姿勢の変化
ロシアの中央銀行は、西側からの圧力がデジタル金融の再構築を促し、国に対する制裁が強化される中で、ステーブルコインに対する長年の反対姿勢を見直しています。ロシア銀行の関係者は今週、2026年に国家ステーブルコインの開発可能性について正式な調査を行う計画を発表し、規制当局が長年保持してきた厳格な立場からの潜在的なシフトを示しています。
国際的な圧力と制裁の影響
第一副議長のウラジミール・チスチュキンは、アルファトークフォーラムで、中央銀行が国内の法定通貨にリンクしたトークンのリスクと展望を検討し、さらなるステップを踏む前に外国の規制慣行と比較することを述べました。現在の銀行の立場は一般的にそのような金融商品を拒否していましたが、再評価の動きはロシアが進化する市場と地政学的な力に苦しんでいることを示しています。この動きは、国際的な圧力の激化を受けたものです。
欧州連合は、ロシアに関与するすべての暗号通貨取引を事実上禁止する広範な制裁パッケージを準備しており、金融制限を回避するためのデジタル資産の使用を抑制することを目指しています。
ロシア市場におけるステーブルコインの現状
歴史的に、外国のステーブルコインへの依存はロシア市場に問題を引き起こしてきました。2025年3月、ルーブルと暗号通貨の変換を促進していた制裁対象のロシアの取引所Garantexに関連するウォレットは、主要な米ドルリンクのトークン発行者によってブロックされました。この行動はプラットフォームにサービスを一時停止させ、制裁下でのグローバルなステーブルコインへの依存のリスクを浮き彫りにしました。
これらの圧力の中で、A7A5ステーブルコインのような民間発行のルーブルリンクトークンが成長しています。A7A5は数十億ドルの取引を処理し、国境を越えた支払いの代替手段として浮上していますが、制裁回避活動を助長しているとして西側当局から注目を集めています。政府の支援は受けていませんが、このトークンの台頭はロシアの政策立案者が国内の代替手段を検討している理由を強調しています。
国際的な規制の動向とロシアの対応
ステーブルコインは世界中で規制の注目を集めています。欧州連合の暗号資産市場規制は2024年に施行され、ブロック内のステーブルコイン発行者に対する広範なルールを設定しましたが、EUの枠組み外で発行された国境を越えたトークンに対する執行の課題は残っています。一方、アメリカ合衆国などの他の主要経済国は、支払い用ステーブルコインに関する国家立法や州レベルのイニシアチブを推進しています。
これらのグローバルなトレンドは、国々に革新、金融の安定性、監視のバランスを取るよう圧力をかけています。ロシアの憲法と銀行法は、通貨発行の独占的な管理をロシア銀行に割り当て、国内市場での他の通貨の導入を禁止しています。中央銀行はルーブルの安定性を保護することを優先しており、これが代替通貨に対する長年の抵抗の一因となっています。
今後の展望
しかし、制裁と暗号決済インフラの成長の組み合わせは、規制されたステーブルコインが国際取引を支援し、金融政策の目標を危うくすることなく機能できるかどうかについて新たな議論を促しています。ロシアは長い間、暗号通貨や代替デジタルマネーに対して慎重な姿勢を取ってきました。規制法はかつてほとんどの暗号発行と取引を禁止することを提案しましたが、その後の政策はマイニングを許可し、限られた国際的な使用を認める方向にシフトしました。
ステーブルコインは最近の圧力によって国内発行と外国トークンへの依存の議論が再燃するまで、グレーゾーンに留まっていました。世界中で、ステーブルコインの規制はさまざまです。EUのMiCAフレームワークはその管轄内でそのような資産を管理しており、米国はステーブルコインを主流の支払いに統合するための立法を進めています。中国や韓国のような一部のアジア諸国は、デジタル資産戦略を一時停止または再設計し、人民元やウォンにリンクしたステーブルコインを含めるようにしており、これらのトークンが現代の金融システムにどのように適合するかについての世界的な再評価を示しています。
