中国におけるステーブルコインのテスト計画
中国は、特定の自由貿易地域内でのステーブルコイン活動の限定的なテストを検討していると、財経が発表した政策提案による。この計画は規制当局からのものではなく、むしろ本土の資本規制を維持しながら国境を越えた決済を探求することを目的とした学術的な政策アドバイスを反映している。
提案の内容と目的
提案は、ステーブルコインの実験が貿易決済や金融革新を支援できる可能性があると主張しており、厳格に囲い込まれた状態で行われるべきだと述べている。自由貿易地域は、規制当局が外国為替や国境を越えた金融に関連する改革を試験するための管理された環境として指摘されている。
著者たちは、いかなるパイロットも国内の小売ユーザーを除外し、本土でのオープンな流通を避けるべきだと強調している。
リスクと規制の枠組み
このアイデアは、北京が暗号資産に対して慎重な姿勢を示し続ける中で浮上している。規制当局は、違法な金融や資本流出に関連するリスクについて繰り返し警告してきた。その結果、提案はステーブルコインを投機的資産ではなく、貿易のためのインフラとして位置づけている。
報告書は、前海自由貿易区と海南自由貿易港を初期候補として特定している。これらの地域はすでに国境を越えた金融のパイロットを実施しており、オフショア市場とのつながりも持っている。著者たちは、法的な柔軟性がサンドボックススタイルのテストに適していると述べている。
サンドボックスの提案とホワイトリストアプローチ
彼らは、地方の金融当局と外国為替規制当局が監督する閉じられた規制サンドボックスの創設を提案している。さらに、香港との調整により、ステーブルコイン発行者のライセンス制度との整合性を図ることができると主張している。この構造は、規制の盲点を減少させる可能性があると彼らは考えている。
提案はまた、ホワイトリストアプローチを概説している。サンドボックス内では承認されたステーブルコインのみが許可される。
リスク管理と監視体制
初期のユースケースは、消費者の支払いではなく、実際の貿易フローに関連するビジネス間の決済に焦点を当てることになる。中心的な概念は、オフショアの人民元準備金によって1対1で裏付けられたオフショア人民元ステーブルコインである。著者たちは、この設計が本土の資本口座を開かずに貿易決済を支援できると主張している。
彼らは、準備金は国内の銀行システムの外に留まるべきだと強調している。リスク管理が重要な要素として強調されており、提案は、準備金の第三者監査、リアルタイムの取引監視、厳格なAMLチェックを求めている。また、異常な活動が見られた場合の取引停止などの緊急対策ツールも提案している。
政策スタンスと今後の展望
最後に、このアイデアは中国のより広範な政策スタンスに対して位置づけられている。中国人民銀行は2025年末にステーブルコインのリスクに関する懸念を再確認した。その結果、提案はあくまで助言的なものであり、パイロットに向けた動きには明示的な規制の承認が必要である。
