非公開セミナーでの提案
新経済学者シンクタンクが主催した非公開セミナーで、元副財務大臣の朱光耀氏は、米国の政策の変化と新興のグローバルステーブルコインインフラを考慮し、中国の最上級金融戦略に人民元に裏付けられたステーブルコインを組み込むことを提案しました。
ステーブルコインの焦点
朱氏は法定通貨に裏付けられたステーブルコインにのみ焦点を当て、他のデジタル資産は除外し、国際金融におけるその役割の拡大を検討しました。彼は米国のステーブルコインについて警告し、ドルにペッグされたステーブルコインを米国の金融戦略の延長と見なし、「ブレトンウッズ体制の第三段階を表す可能性がある」と述べました。
ブレトンウッズ体制の歴史
1944年に導入された元のブレトンウッズ構造は、世界の通貨を米ドルに結びつけ、米ドルは金にペッグされていました。1971年に金とドルのリンクが断たれた後、米国はドル価格の石油取引を通じて支配を維持しました。今日、朱氏は、ドルに裏付けられたステーブルコインがその地位を維持するための新しいメカニズムとして機能していると主張しました。
ステーブルコインの取引量と規制
提示されたデータによれば、2024年のステーブルコイン取引量は27.6兆ドルに達し、VisaやMastercardを上回り、国際送金は250兆ドルを超える見込みです。米ドルは依然として主要な決済通貨であり、5月のSWIFT取引のほぼ半分を占めました。
朱氏は、6月に通過したLummis–Gillibrand Payment Stablecoin Actを含む最近の米国の規制措置は、米国の規制枠内でドルベースのステーブルコインを統合しようとする努力を示していると述べました。
中国の政策提案
彼はまた、米国財務省の金の再評価に関する議論や、連邦準備制度の銀行に対する資本準備規則の緩和を、ステーブルコインの成長を受け入れるための協調的な財政の再調整の兆候として挙げました。中国のCNYの国際化に関して、朱氏は中国に対して三つの政策方向を提案しました：
- 香港を新しいステーブルコイン条例の下での規制サンドボックスとして扱うこと
- オフショアおよび国内のCNYステーブルコインを開発すること
- 米国の規制当局が法定通貨に裏付けられたステーブルコインのルールをどのように施行するかを監視すること
彼は「これは我々の国家金融戦略の一部となるべきだ」と述べ、中国の金融枠組みの下でのステーブルコインの開発を参照しました。
グローバル決済への統合
人民元に裏付けられたステーブルコインをグローバル決済に統合することで、特に中国が貿易やインフラの結びつきを築いている地域において、SWIFTやCHIPSを超えた決済チャネルを多様化できる可能性があります。国際的な監査および準備基準に準拠しながら外国プラットフォームと相互運用できるように設計されれば、中国のステーブルコインは完全な変換性に関連する資本勘定の自由化なしに、段階的な通貨の国際化のためのツールとして機能する可能性があります。
