下院金融サービス委員会の公聴会
下院金融サービス委員会は水曜日にトークン化についての公聴会を開催します。取引所や市場運営者、規制当局は、株式や債券、その他の証券商品をブロックチェーンベースのプラットフォームに移行する初期の取り組みを進めています。
公聴会の焦点
しかし、委員会の資料によれば、水曜日の公聴会はより狭い焦点を持つようです。ある法案は、トークン化された証券とデリバティブに関するSEC（証券取引委員会）とCFTC（商品先物取引委員会）の共同研究を要求しており、別の法案は特定の規制された企業が将来のSECルールの下でブロックチェーンベースの記録を使用できるようにすることを目指しています。
「これは長い戦争の中の一つの戦いだと思ってください」と、暗号リスクとコンプライアンスアドバイザリー会社Zero Knowledgeの創設者オースティン・キャンベルはDecryptに語りました。
市場の動きと議論の緊急性
市場の動きは、Nasdaq、NYSE、DTCCのプロジェクトが市場インフラ全体でトークン化を進めていることから、この議論の緊急性をさらに強化しています。日曜日に公開された資料は、今後の公聴会がトークン化された金融商品が現在の市場ルールにどのように適合するかに焦点を当てることを示唆しています。
証人と議論の構造
証人のリストには、ウォール街、市場インフラ、暗号業界の声が集まり、SIFMA、ブロックチェーン協会、DTCC、Nasdaqが証言する予定です。公聴会の構造は、主に既存の企業や業界団体によって形成された議論を示唆しており、トークン化された証券やデリバティブ、そしてそれらを支えるために必要なルールに焦点が当たる可能性が高いです。
「証人リストに『消費者または投資家保護の擁護者、学術的懐疑論者、DeFiまたは暗号ネイティブプロトコルの代表者が欠けていることが目立つ』」と彼は指摘しました。
未解決の問題と法的前例
彼が指摘した核心的な問題は、トークン化された金融商品がどのように分類されるかです。「現在の法的前例はこれに明確に答えておらず、ハウイーテストは、簡単に移転可能であり、証券および支払いのガードレールとしても機能する資産/金融商品に対してプログラムされたり設計されたりしたものではありません」と彼は述べました。
特定の規制された企業がブロックチェーンベースの記録を使用できるようにする草案法は「運用的で無難に聞こえるかもしれませんが、そうではありません」と彼は述べました。証人たちは、その記録が満たすべき基準、誰がそれらが信頼できることを証明しなければならないのか、ブロックチェーンの再編成や失われたプライベートキーなどの失敗がどのように扱われるのかについて、未解決の質問に直面する可能性が高いとロッソウは述べました。
結論
トークン化を通じて市場を近代化する別の法案は「行動に見せかけた遅延メカニズム」であると彼は述べました。どちらの法案も、ロッソウが「トークン化された資本市場における最も重要な未解決の法的問題」と呼ぶもの、すなわちトークン化された資産が証券であるかどうかには触れていません。これまでに公開された資料は、バグのあるコード、見落とされたアップグレード、ブロックチェーンの再編成に関連する投資家リスクには言及していないと彼は付け加えました。
