Coinbaseと米国上院の暗号規制に関する対立
今月、Coinbaseと米国上院の間で暗号規制に関する対立が激化しています。取引所は、最新のCLARITY法案の草案を支持できないと正式に上院の事務所に伝え、これは米国のデジタル資産法を世代にわたって定義する可能性のある立法からの二度目の撤退を示しています。
TheStreetの報道によれば、Coinbaseの代表者は上院の事務所に対し、最新のバージョンを支持できない理由として、ステーブルコインの利回りに関する言語に対する重大な懸念を挙げました。
利回り制限と技術的影響
アームストロング氏は、話し合いが進行中であることを確認しています。ティリス-アルソブルックス草案は、基本法案の既存の利回り制限を超え、取引所が取引サイズデータにアクセスすることを制限しています。これは、ボリュームベースまたはアクティビティベースのステーブルコイン報酬を技術的に実現可能にする計算層です。
Coinbaseにとって、その二つ目の規定はより懸念すべきものであり、製品機能だけでなく、利回りを生成するために必要な技術インフラをも取り除くからです。ステーブルコインの収益は、Coinbaseの2025年の総収益の約20％を占めています。
CircleとのUSDC契約の下で、Coinbaseはプラットフォーム上で保有するUSDCに対するほとんどの利息収入を受け取ります。利回りを計算または分配する構造的能力を排除する制限は、その収益ラインに直接的な影響を与えます。
業界の合意と法案の進展
1月以降の交渉のすべてのラウンドで、利回りの特例は狭められ、拡大されていません。Coinbaseの影響力は現実のものです：その支持なしに法案が進むことは、両側の上院議員に対して業界の合意が崩れたことを示し、法案は失うことのできない超党派の票を必要とします。
Coinbaseは業界全体を代表しているわけではありません。アンドリーセン・ホロウィッツや他の主要な投資家は、現在の形であってもCLARITY法案を公に支持しており、法案が提供する制度的な正当性がステーブルコインの収益譲歩を上回ると主張しています。
3月末の業界の電話会議では、進め方についての鋭い意見の相違があったと報じられています。
今後の展望とリスク
crypto.newsによると、CLARITY法案は、実質的な拒否権を持つ4つの派閥に直面しており、Coinbaseの支持が保留されていることは法案を自動的に殺すわけではありませんが、投票数を大幅に複雑にします。
また、crypto.newsが指摘しているように、GENIUS法案のステーブルコインフレームワークは、CLARITYの運命に関係なく金融規制当局を通じて進展しています。CLARITYが提供するもの、SECおよびCFTCの管轄権の明確化、DeFiの監視ルール、トークン化された株式フレームワークなどには、代替の立法経路がありません。
バーニー・モレノ上院議員は、5月を逃すと中間選挙シーズンに法案を完全に失うリスクがあると警告しています。上院銀行委員会の修正目標は4月下旬であり、Coinbaseの草案への支持の拒否は、その目標と実際の投票の間の最大の障害となっています。
