オープンインタレスト（OI）の概要
オープンインタレスト（OI）とは、暗号通貨デリバティブ市場における重要な指標の一つで、未決済の先物やオプション契約の総数を示します。具体的には、まだクローズされておらず、決済されていない、または期限切れになっていない契約の数を測定します。CMEグループによれば、オープンインタレストはアクティブなまま残っている未決済契約として定義され、各売買ペアの片側のみをカウントします。
取引量との違い
取引量とは異なり、取引量は特定の期間中にどれだけの契約が取引されたかを示しますが、オープンインタレストは市場にどれだけのポジショニングが残っているかをトレーダーに示します。例えば、ビットコイン先物が一日の始まりにオープン契約がゼロの状態から始まるとします。一人のトレーダーが10契約のロングポジションを開き、別のトレーダーが対応するショートポジションを開くと、オープンインタレストは10に上昇します。これは、各契約には買い手と売り手の両方が必要ですが、OIは契約自体を一度だけカウントするためです。もしそのポジションが後にクローズされると、オープンインタレストは減少します。
市場の動向とオープンインタレスト
このように、オープンインタレストは新しいレバレッジが市場に入っているか、出ているかを追跡するのに役立ちます。例えば、オープンインタレストの上昇は必ずしも強気を意味するわけではありません。バイナンスは、OIが参加と活動を測定するが、価格がどの方向に動くかを直接示すものではないと指摘しています。暗号市場はしばしば大量のレバレッジを使用するため、OIの変化はポジショニングが混雑しているかどうかを明らかにすることができます。
オープンインタレストの急激な上昇と比較的小さな価格変動が同時に起こると、レバレッジが市場に蓄積されていることを示す場合があります。もし価格が突然そのポジションに逆行すると、強制的な清算がその動きを加速させる可能性があります。
トレーダーの戦略とオープンインタレスト
そのため、トレーダーはOIを単独で使用するのではなく、資金調達率、清算、価格動向と一緒に検討することが一般的です。最近の例として、ドージコインのオープンインタレストは、トレーダーがブレイクアウトを試みる中でエクスポージャーを増やしたため、以前に14億ドルを超えました。一方で、別のDOGEのオープンインタレストの急増は、上昇するデリバティブ活動がより強いモメンタムを伴うことを示しました。XRPも逆のセットアップを示しています。最近のXRPのレバレッジリセットでは、オープンインタレストが消失し、価格が下落する中でトレーダーがレバレッジポジションをクローズするか、強制的に退出させられていることを示しています。
オープンインタレストと取引量の違い
オープンインタレストと取引量の違いは明確です。ボリュームはどれだけの取引が行われたかを測定しますが、オープンインタレストはどれだけの契約がオープンのままであるかを測定します。したがって、市場が膨大な日次ボリュームを記録していても、ポジションが常に開かれたり閉じられたりしている場合、OIはほとんど変わらないことがあります。逆に、OIが安定して上昇している場合、資本がデリバティブ市場に留まっていることを示すことができます。
