米国財務省のGENIUS法に基づく暫定最終規則
米国財務省は、GENIUS法に基づく認証プロセスを確立する暫定最終規則を発表しました。この枠組みの下では、発行済みの合計額が100億ドルを超えない州認定の決済ステーブルコイン発行者は、州の制度が連邦の枠組みと実質的に類似していると判断される場合、州の規制を選択することができます。
これにより、100億ドルは新興の米国ステーブルコイン市場における重要な境界線の一つとなります。
州の規制と連邦基準
州は独自のステーブルコイン規則を作成し、発行者を監督することができますが、規制当局は連邦基準を満たす法律、規制、執行可能なガイダンスについての詳細な説明を含む認証をステーブルコイン認証審査委員会に提出する必要があります。この委員会は財務長官が議長を務め、連邦準備制度とFDICの代表者も含まれています。
初回の認証の承認には、州の枠組みがGENIUS法の基準を満たすかそれを超えるという全会一致の判断が必要です。州はその後、年次再認証を提出する必要があります。
監督とコンプライアンスの重要性
この構造は、ますます銀行スタイルの監督とコンプライアンスに向かっている米国の広範なステーブルコイン枠組みに基づいています。この閾値は、発行者の規模に応じて異なる規制の道を生み出すため重要です。小規模な発行者は承認された州の制度の下に留まることができるかもしれませんが、大規模なステーブルコイン企業は最終的にその州専用の道から移行する必要があります。
財務省の規則は、州の枠組みに連邦の監視への移行手続きを含めることを明示的に要求しています。これにより、規制の規模自体がステーブルコイン企業の成長戦略の一部となる可能性があります。
発行者の準備金管理の重要性
発行済みトークンが100億ドルに近づく企業は、もはや準備金、流通、支払いだけを考えるのではなく、潜在的に異なる監督制度に備える必要があります。Coinpaperのステーブルコイン準備金に関する解説は、これがなぜ重要であるかを示しています。発行者が数十億ドル規模に達すると、準備金管理、償還流動性、保管が体系的により重要になります。
