韓国における安定コインの流動性保護策の提案
韓国の業界関係者は、いくつかの外国の安定コインが国内取引所で急激な価格変動を記録したことを受け、将来のウォン安定コイン規則の一環として流動性保護策を求めています。News1によると、9月27日に市場参加者は規制当局に対し、初期流通供給量、発行および償還チャネル、市場メーカー、異常取引の管理について検討するよう求めました。
安定コインの価格変動とその影響
この提案は、韓国が安定コインの発行と流通をカバーすることが期待される第二段階のデジタル資産法案を進める中で出てきました。最近の取引は、限られた取引所の流動性が安定コインを設計された通貨から遠ざける可能性があることを示しています。JPYC、PayPal USD、EURCはそれぞれ、9月中に韓国ウォン市場で異常な価格変動を経験しました。
JPYC（JPY Coin）は、9月17日にUpbitが取引を開始した後、37.6ウォンまで上昇しました。この円に連動した安定コインは、その時点で約8.8ウォンの基準値を持っており、取引価格はそのレベルの4倍以上に達しました。
Yonhapによると、JPYCは約12ウォンで取引を開始し、限られた供給に対する買い需要が高まる中で37ウォンを超えたと報じられています。Upbitは後に、Ethereumを超えてKaiaやPolygonを含むサポートされた入金ネットワークを拡大し、より多くのJPYCが取引所に到達できるようにしました。
取引所での異常な動きとその原因
トークンは翌日には8ウォンの範囲に戻りました。取引開始前、UpbitはJPYCの基準価格を8.81ウォンと引用していました。関連報道によると、crypto.newsは、Upbitが9月17日にJPYCの取引を3時間遅らせた一方で、PYUSDのスケジュールは変更しなかったと報じています。
PayPal USDは同じ取引所で小規模ながらも注目すべき動きを経験しました。Upbitのデータによると、PYUSDは9月17日に1,760ウォンの史上最高値に達した後、1,360ウォンのエリアに向かって下落しました。
News1は、この動きを取引の初期段階での供給制約に起因するとしています。JPYCとは異なり、PYUSDはドルの基準値に非常に近いままでしたが、取引価格が売り側の流動性が薄いときにどのように乖離するかを示しました。
安定コイン市場の規則に関する議論
これらの繰り返されるエピソードは、業界関係者から安定コイン市場の規則が発行者の準備金とは別に取引所の流動性に対処するよう求める声を引き起こしています。ウォン建て安定コインに関する現在の議論は、誰がそれを発行できるか、最低資本要件、発行済みトークンを担保するために使用される資産に重点を置いています。
提案された措置には、取引所での取引が始まる前に十分な初期流通供給量を要求し、市場需要の変化に応じて発行および償還チャネルを維持することが含まれています。
一部の参加者は、市場メーカーまたは流動性提供者に継続的な買いと売りの見積もりを維持することを要求することを提案しています。他の提案には、安定コインの基準値からの乖離を表示し、価格が基礎通貨から異常に遠くに移動したときに特定の市場注文を制限することが含まれます。
今後の展望と規制の進展
韓国の金融サービス委員会は、提案された流動性保護策をカバーする最終規則を発表していません。規制当局は、第二段階のデジタル資産フレームワークの主要部分がまだ議論中であることを繰り返し警告しています。立法作業は続いており、規制当局と立法者が安定コインや他のデジタル資産の規則について交渉しています。
FSCの公式は9月22日に、デジタル資産フレームワーク法案が11月に国会の法案審査小委員会に到達することが期待されていると述べました。
現在、10件のデジタル資産および安定コインの提案が保留中であり、政策立案者は統合されたフレームワークについての議論を続けています。韓国は暗号立法の11月の審査を目指しています。
