大統領令の発表
2025年8月7日、ホワイトハウスは「401(k)投資家のための代替資産へのアクセスの民主化」と題された待望の大統領令を発表しました。これにより、米国の退職貯蓄者は初めて401(k)口座の一部をプライベートエクイティ、不動産、暗号通貨などの特定の代替投資に配分することが許可されます。
新たな投資機会の創出
この変更は小さなものではありません。これらの製品を確定拠出型退職プランに導入することで、連邦政府は9000万人以上のアメリカ人が雇用主が提供する貯蓄を通じて暗号通貨にアクセスできる新たな扉を開いたのです。これまで、ほとんどの401(k)プランは上場株式、債券、ミューチュアルファンドなどの伝統的な投資に制限されていました。
新しい政策は、代替資産がかつては主に機関投資家や高額所得者にアクセス可能だったことを認識し、一般投資家にとっての多様化と成長の可能性を提供できることを反映しています。
規制の明確化と信託義務
約9兆ドルの401(k)市場を暗号通貨に開放することは、個々のポートフォリオと広範なブロックチェーン経済の両方にとって変革的である可能性があります。この命令はまた、労働省、財務省、SECに対し、プランスポンサーが信託義務を果たしながら自信を持ってこれらの製品を提供できるように明確なガイダンスを策定するよう指示しています。
信託基準の見直し
大統領令は、一連の具体的な規制手続きを示しており、そのほとんどは180日以内に実施されなければなりません。ERISAガイダンスの再検討では、労働長官が1974年の従業員退職所得保障法（ERISA）に基づく信託義務に関する過去および現在の労働省（DOL）のガイダンスを見直し、代替資産を含む資産配分ファンドに関連するものを検討します。
デジタル資産の制度的主流化
法的な観点から、退職プランへのデジタル資産の含有は、暗号通貨の制度的主流化に向けた大きな一歩を示しています。より明確な信託フレームワークにより、プランスポンサーは執行リスクを恐れることなくデジタル資産へのエクスポージャーを提供する確実性を得ることができます。
この政策は刺激的な可能性を開く一方で、信託責任の増大も伴います。
今後の展望
Kelman PLLCでは、この大統領令を退職投資とデジタル資産規制の転換点と見ています。プランスポンサー、資産管理者、フィンテックプロバイダーにとって、今が準備をする時です。それは、コンプライアンスに準拠した製品提供を開発し、参加者教育プログラムを設計し、進化する規制ガイダンスに先んじることを意味します。
9000万人のアメリカ人が今や退職口座を通じて暗号通貨にアクセスできる可能性がある中で、デジタル資産と長期貯蓄の交差点は、金融法における最も重要なフロンティアの一つとなりました。Kelman PLLCは、管轄区域を超えた暗号規制の動向を引き続き監視しており、これらの進化する法的環境をナビゲートするクライアントへのアドバイスを提供しています。
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