利回りを生むステーブルコインの概要
利回りを生むステーブルコインには、財務省が支えるモデル、DeFiモデル、合成モデルが含まれます。米国およびEUの法律では、発行者が支払う利息を禁止しており、アクセスが制限されることが多いです。リベースや報酬は受け取った時点で所得として課税されます。リスクは依然として存在します：規制、市場、契約、流動性。パッシブ収入を求めることは、常に投資家を配当株、不動産、または国債のような資産に向かわせてきました。広告運を信じるのをやめて、NGRAVEを信じ始めましょう。改ざん防止。生体認証。100%オフライン。—> COINTELEGRAPHコードで10%割引。
利回りを生むステーブルコインとは何ですか？
従来のステーブルコイン（TetherのUSDtやUSDCなど）はドルにペッグされていますが、保有しても何も支払われません。利回りを生むステーブルコインは異なります：それらは自動的に基盤となる資産や戦略からのリターンをトークン保有者に渡します。現在使用されている主要なモデルは3つあります：
- トークン化された財務省およびマネーマーケットファンド：これらのステーブルコインは、短期の米国財務省証券や銀行預金などの安全な資産によって支えられています。それらの保有からの利回りは、トークン保有者に分配され、しばしばトークンの残高を増加させたり、その価値を調整したりします。簡単に言えば、従来の現金同等のファンドのブロックチェーンラップ版と考えることができます。
- 分散型金融（DeFi）貯蓄ラッパー：Sky（以前のMakerDAO）などのプロトコルは、ユーザーがDaiなどのステーブルコインを「貯蓄率」モジュールにロックすることを可能にします。sDAIのようなトークンにラップされると、残高はプロトコルのガバナンスによって設定された率で時間とともに増加します。
- 合成利回りモデル：デリバティブ戦略によって駆動される革新的なステーブルコインの中には、暗号市場の資金調達率やステーキング報酬から利回りを生み出すものがあります。リターンは高くなる可能性がありますが、市場の状況によって変動することもあります。
利回りを生むステーブルコインでパッシブ収入を得ることはできますか？
短い答えは「はい」です。ただし、詳細は製品によって異なる場合があります。典型的な流れは次のとおりです：
- ステーブルコインのタイプを選択する
リスクが低く、従来のバックアップを望む場合は、トークン化された財務省支援のコインやマネーマーケットファンドトークンを検討してください。DeFiリスクに慣れている場合は、sDAIや同様の貯蓄ラッパーを考慮してください。高いボラティリティを伴う高い潜在的利回りを求める場合は、合成ステーブルコインのsUSDeが適しているかもしれません。 - ステーブルコインを購入またはミントする
これらのトークンのほとんどは、中央集権的な取引所（KYC要件あり）またはプロトコルのウェブサイトを通じて直接取得できます。ただし、一部の発行者は地理的にアクセスを制限しています。たとえば、多くの米国の小売ユーザーは、証券法のためにトークン化された財務省コインを購入できません（証券として扱われ、資格のある投資家またはオフショアの投資家に制限されるため）。また、ステーブルコインのミントは通常制限されています。ミントするには、発行者にドルを預け、新しいステーブルコインを作成します。しかし、このオプションはすべての人に開放されているわけではなく、多くの発行者はミントを銀行、決済会社、または資格のある投資家に制限しています。たとえば、Circle（USDCの発行者）は、承認された機関パートナーのみが直接ミントできるようにしています。小売ユーザーはCircleにドルを送ることはできず、流通しているUSDCを購入する必要があります。 - ウォレットに保有またはステークする
購入後、これらのステーブルコインをウォレットに保管するだけで利回りを得ることができる場合があります。一部はリベースを使用し（残高が毎日増加）、他は時間とともに価値が増加するラップトークンを使用します。 - DeFiで追加の収入を得る
内蔵の利回りに加えて、一部の保有者はこれらのトークンを貸出プロトコル、流動性プール、または構造化ボールトで利用して追加の収入源を生み出します。これには複雑さとリスクが伴うため、慎重に進めてください。 - 収入を追跡し記録する
トークンが自動的に増加する場合でも、ほとんどの国の税法では、その増加はクレジットされた時点で課税所得として扱われます。いつ、どれだけの利回りを受け取ったかの正確な記録を保持してください。
利回りを生むステーブルコインの例
利回りを生むステーブルコインのように見えるすべての製品が実際にそうであるわけではありません。一部は真のステーブルコインであり、他は合成ドルであり、一部はトークン化された証券です。それらがどのように分類されるかを理解しましょう：
- 真の利回りを生むステーブルコイン
これらは米ドルにペッグされ、準備金によって支えられ、利回りを提供するように設計されています。USDY（Ondo Finance）：これは短期財務省証券と銀行預金によって支えられたトークン化されたノートで、完全なKYCおよびマネーロンダリング防止（AML）チェックを受けた非米国ユーザーのみが利用可能です。米国へのまたは米国内での転送は制限されています。USDYは、財務省の利回りを反映するリベース機能を持つ金融商品として機能します。 - sDAI（Sky）：sDAIは、Dai貯蓄率に預けられたDAIのラッパーです。残高はMakerのガバナンスによって決定された変動率で増加します。DeFiに広く統合されていますが、スマートコントラクトやプロトコルの決定に依存しており、保険のかかった預金ではありません。
- 合成ステーブルコイン
これらはステーブルコインを模倣しますが、直接の準備金ではなく、デリバティブや他のメカニズムを使用します。sUSDe（Ethena）：長期スポット暗号と短期の永久先物によって安定化された「合成ドル」です。sUSDeの保有者は、資金調達率やステーキング報酬からリターンを得ます。リターンは急速に圧縮される可能性があり、市場の変動や取引所のエクスポージャーなどのリスクがあります。 - トークン化された現金同等物
これらはステーブルコインではありませんが、DeFiで「オンチェーン現金」として使用されることがよくあります。トークン化されたマネーマーケットファンド（例：BlackRockのBUIDL）：厳密にはステーブルコインではありませんが、マネーマーケットファンドのトークン化された株式です。新しいトークンの形で毎月配当を支払います。アクセスは資格のある投資家や機関に制限されており、DeFiプロトコルで人気がありますが、一般のユーザーには一般的に手の届かないものです。
2025年に知っておくべきステーブルコインのルールブック
規制は、特定の利回りを生むステーブルコインを保有できるかどうかの中心的な要素です。
- アメリカ合衆国（GENIUS法）
2025年、米国はGENIUS法を通過させ、初の連邦ステーブルコイン法を制定しました。重要な規定は、支払いステーブルコインの発行者が保有者に直接利息や利回りを支払うことを禁止することです。これは、USDCやPayPal USDのようなトークンが、単に保有することで報酬を与えることができないことを意味します。目的は、ステーブルコインが銀行と競争したり、未登録の証券になるのを防ぐことです。その結果、米国の小売投資家は主流のステーブルコインから合法的にパッシブな利回りを受け取ることができません。利回りを生むバージョンは通常、証券として構成され、資格のある投資家に制限されるか、非米国ユーザーにオフショアで提供されます。 - 欧州連合（MiCA）
暗号資産に関する市場（MiCA）フレームワークの下では、電子マネートークン（EMT）の発行者も利息を支払うことが禁止されています。EUはステーブルコインを厳密にデジタル決済手段として扱い、貯蓄手段とは見なしていません。 - イギリス（進行中の規則）
イギリスは独自のステーブルコイン制度を最終化しており、発行と保管に焦点を当てています。まだ明示的な禁止ではありませんが、政策の方向性は米国およびEUと一致しています：ステーブルコインは利回りではなく、決済に役立つべきです。
明確なメッセージ：居住地で利回りを生むステーブルコインを合法的に購入し保有できるかどうかを常に確認してください。
利回りを生むステーブルコインの税務上の考慮事項
税務処理は、適切なコインを選ぶことと同じくらい重要です。米国では、リベースを含むステーキングスタイルの報酬は、売却されるかどうかにかかわらず、受け取った時点で通常の所得として課税されます。その後、異なる価値でそれらのトークンを処分すると、キャピタルゲイン税が発生します。さらに、2025年には新しい報告ルールが導入され、暗号取引所はForm 1099-DAを発行することが義務付けられ、納税者は各ウォレットごとにコストベースを追跡する必要があり、正確な記録保持がこれまで以上に重要になります。EUおよび世界的に、新しい報告ルール（DAC8、CARF）により、暗号プラットフォームは2026年以降、税務当局に自動的に取引を報告します。イギリスでは、HMRCのガイダンスが多くのDeFiリターンを所得として分類し、トークンの処分もキャピタルゲイン税の対象となります。
利回りを考慮する際に留意すべきリスク
利回りを生むステーブルコインは魅力的に聞こえますが、リスクがないわけではありません：
- 規制リスク：法律は迅速に変わる可能性があり、アクセスを遮断したり、製品を終了させたりすることがあります。
- 市場リスク：合成モデルの場合、利回りは変動する暗号市場に依存し、一晩で消える可能性があります。
- 運用リスク：スマートコントラクト、保管契約、ガバナンスの決定はすべて、保有資産に影響を与える可能性があります。
- 流動性リスク：一部のステーブルコインは、特定の投資家に対して償還を制限したり、ロックアップを課したりします。
したがって、ステーブルコインで利回りを追求することは報われる可能性がありますが、銀行口座に現金を預けるのとは同じではありません。財務省支援、DeFiネイティブ、合成の各モデルは、それぞれ独自のトレードオフを伴います。最も賢明なアプローチは、ポジションを慎重に設定し、発行者や戦略を多様化し、常に規制や償還に目を光らせることです。最良の方法は、ステーブルコインの利回りを投資商品として扱い、リスクのない貯蓄とは見なさないことです。この記事は投資アドバイスや推奨を含んでいません。すべての投資および取引の動きにはリスクが伴い、読者は決定を下す際に自分自身で調査を行うべきです。
