Ethena Labsの新たな取り組み
Ethena LabsのsUSDeとPendleの利回り市場がAvalanche上で稼働を開始し、ユーザーに報酬を得るためのスケーラブルで低コストなオプションを提供し、固定および変動利回り戦略を探求できるようになりました。これらのローンチは、DeFi利回りが単純な取引や貸付を超えて進化していることを強調しています。
sUSDeの特徴
sUSDeは、約1ドルにペッグされた暗号ネイティブの合成ドルであるUSDeのステーク版です。一般的なステーブルコインとは異なり、USDeはデルタニュートラルヘッジによって裏付けられています。これは、ビットコインとイーサリアムのロングポジションを保持し、それをショートの永久先物で相殺することを意味します。目的は、価格の変動を減少させ、$1のペッグを維持することです。
sUSDeは、USDeをステーキングしてプロトコル収益を得ることで、これをさらに進めています。利回りは、以下の複数のソースから得られます：
- 永久トレーダーからの資金調達手数料
- ヘッジの利益
- ショートポジションを保持することによる手数料
- 担保に対するステーキング報酬
基本的に、sUSDeはユーザーが安定したドルペッグ資産を保持しながら、暗号に関連する市場活動から収益を得ることを可能にします。
Avalancheの利点
Avalancheは、sUSDeを持つDeFiに2つの巨人を追加し、スケーラブルな報酬を持つ安定資産を提供します。これにより、Avalancheの低手数料でサブセカンドのレール上で固定および変動利回り市場が解放されます。実世界の比較として、預金に対して利息を提供する伝統的な銀行と比較できます。DeFiでは、sUSDeは同様に機能しますが、銀行の貸付の代わりに、利回りはトレーダーや暗号エコシステム内のヘッジ戦略から得られます。
Pendleとの連携
Pendleは、sUSDeのためのトークン化された利回り市場を作成することでEthenaを補完します。ユーザーは、ステークされたトークンを元本トークン（固定金利のエクスポージャーを表す）と利回りトークン（Ethenaの戦略にリンクされた変動リターンを表す）に分割できます。流動性提供者はスワップ手数料とPendleのインセンティブを得る一方で、元本トークンと利回りトークンは統一されたインターフェースでミント、ブリッジ、償還が可能です。
利回り生成方法
sUSDeの利回り生成方法は以下の通りです：
- パーペチュアルファンディングおよびベーシストレード
- ショートサイドを保持することによる手数料
- ステーブルコイン準備の利回り
- 担保に対するステーキング報酬
重要なのは、これらの市場がAvalancheのネットワーク上で完全に運営されており、その低手数料と高速な取引速度を活用していることです。これにより、クロスチェーンの抽象化に依存せず、ユーザーにスムーズな体験を提供します。報酬は変動的で市場活動に結びついているため、利回りは永久取引の需要や市場サイクルに応じて上昇または下降する可能性があります。
