イタリア銀行の警告
イタリア銀行の高官は、異なる国々で複数の主体によって発行されるステーブルコインが、同等の規制基準を持つ管轄区域に厳しく制限されない限り、欧州連合の金融システムに重大なリスクをもたらすと警告しました。
マルチ発行ステーブルコインのリスク
木曜日にローマで開催された経済決済会議で、イタリア銀行の副所長であるキアラ・スコッティは、マルチ発行ステーブルコイン（単一ブランドの下で複数の国で発行されるデジタルトークン）は流動性を高める可能性があるが、少なくとも1つの発行者がEU外にある場合、「相当な法的、運用的、流動性および金融安定性のリスク」をもたらす可能性があると述べました。スコッティは、次のように強調しました：
「このアーキテクチャはグローバルな流動性とスケーラビリティを向上させる可能性があるが、特に少なくとも1つの発行者が欧州連合外にある場合、EUレベルで重大な法的、運用的、流動性および金融安定性のリスクをもたらす。」
規制の必要性
彼女は、マルチ発行ステーブルコインは同等の規制基準を持つ管轄区域に制限されるべきであり、償還は額面で保証され、管轄を超えた危機プロトコルが施行されるべきだと提案しました。EUでは、ステーブルコインは現在、暗号資産に関する市場規制（MiCA）フレームワークの下にあり、発行者はEUの認可を受ける必要があります。これにより、厳格な準備金、開示およびガバナンスのルールが適用され、アルゴリズミックステーブルコインは事実上禁止されています。
監督当局間の協力
スコッティのコメントは、マルチ発行ステーブルコインがこれらのルールの効果を損なうことを懸念していることを示しています。彼女は、マルチ発行ステーブルコインモデルの堅牢性は「監督当局間の強力な国境を越えた協力に依存しており、準備金の適切性を一貫して監視し確認するメカニズムを含む」と強調しました。
ステーブルコインの役割
彼女は、ステーブルコインが「取引コストを削減し、効率を高め、24時間365日利用可能にするための有望なツールである」と認識しています。しかし、彼女は、単一の法定通貨にペッグされたステーブルコインのみが支払い手段として適していると主張しました。彼女は次のように述べています：
「さまざまな種類の暗号製品が支払い手段として使用されている一方で、単一の法定通貨にペッグされたステーブルコインのみがこの機能に適していることは注目に値します。また、これは名目価値での償還権を通じて高い顧客保護を提供するためでもあります。」
イタリアの規制当局の立場
イタリアはステーブルコインに対して明確な立場を取っています。イタリアの規制当局は、ステーブルコインの増加に懸念を示しています。イタリアの金融市場規制機関であるCommissione Nazionale per le Società e la Borsaは、フランスやオーストリアの規制当局と共に、暗号企業の規制監督をパリに本拠を置く欧州証券市場庁に移管するよう求めています。
暗号通貨のリスクと提案
5月末、元欧州中央銀行の高官でありイタリア銀行の総裁であるファビオ・パネッタは、暗号通貨の採用が増加するリスクに対処するための適切な手段は、暗号通貨を規制するのではなく、ユーロベースの中央銀行デジタル通貨であると提案しました。これは、イタリア銀行が4月末に発表した報告書に続くもので、ステーブルコインと非金融企業の暗号へのエクスポージャーが主要な懸念事項として挙げられていました。
この報告書は、ドルペッグトークンがシステミックになる場合の潜在的なリスクを強調し、ステーブルコインや基盤となる米国政府債券の混乱が「グローバル金融システムの他の部分に影響を及ぼす可能性がある」と警告しました。また4月には、イタリアの経済・財務大臣であるジャンカルロ・ジョルジェッティが、米国のステーブルコイン政策がユーロの優位性を脅かす可能性があると警告しました。
