欧州銀行当局（EBA）の報告書概要
欧州銀行当局（EBA）は、新たに発表した報告書において、暗号業界がMiCA（暗号資産市場規制）やその拡張されたAML/CFT（マネーロンダリングおよびテロ資金供与対策）法令の枠組みを回避しようとしている様子を強調しました。MiCAは2024年末に完全施行され、27カ国からなる経済ブロックにとって初めて暗号資産提供者を規制する統一ルールを提供します。
規制回避のリスク
EBAは特定の暗号企業の名前を挙げてはいませんが、「一部の企業による規制要件を回避しようとする試み」が続く可能性があると警告しており、これが「EUの金融システムの整合性に対して重大かつ悪影響を及ぼすリスク」をもたらすとしています。
EBAが指摘するリスクの一つは「フォーラムショッピング」と呼ばれるもので、企業が規制承認を得るために、より緩やかな承認メカニズムを持つ国を選び、その後EUの他の地域で合法的に運営することを目指す行為を指します。これは「パスポーティング」とも呼ばれます。
報告書によると、MiCAが採用される前に、ある無名の企業が短期間で複数の国に登録およびライセンスの申請を行い、その後「当局が質問をしたり、申請が異議を唱えられた管轄区域から撤回」し、異議がなかった国での運営を開始したとされています。
監督のアービトラージとショッピング
「実際には、弱いAML/CFT管理を持つ企業が、監督が緩い管轄区域を選択することでEU市場にすでに参入し、運営しています」とEBAは記しています。MiCAは昨年完全に施行されましたが、2026年7月1日までの移行期間が設けられており、企業はその日までにライセンスを取得するか、基準を満たしていないと通知される必要があります。
規制当局は「新たな証拠が示唆するところによれば、以前に加盟国でライセンスを取得していたが、MiCAの承認条件を満たしていない企業が、訴訟を起こしている間にEUで運営を続けるリスクがあるかもしれない」と付け加えています。
専門家の見解
ドイツの暗号法律事務所Kronsteynの弁護士であるヘンドリック・ミュラー＝ランコウ博士は、彼の経験から「監督のアービトラージと監督ショッピングがEU全体で実際に発生している」と述べています。しかし、彼は「EUの規制当局が一方で単一市場を実現しつつ、他方で一定の監督権限を保持したいのであれば、受け入れなければならない現象だ」と考えています。
「異なる加盟国の人々、そしてしたがって当局も、法律を適用する際に異なるメンタリティを持っていることはよく知られています」と彼は付け加えました。
ミュラー＝ランコウは、EUが法律と監督当局を中央集権化することでこの問題に対処できると考えています。「これはすでに大部分で進行中です。しかし、EU当局が権限を拡大するために着実に取り組んでいることはよく知られています」と彼は付け加えました。
所有権とガバナンスの不透明性
規制当局はまた、一部の暗号企業が明確な実質的所有権やガバナンス構造なしにEUに設立しようとしている可能性があることにも言及しており、これが所有権や責任を不明瞭にする可能性があります。報告書によると、複数のEU管轄区域で運営ライセンスを申請した仮想資産サービスプロバイダー（VASP）は、ある暗号当局によって「EU外で主に設立された20以上の異なる企業によって共同運営されている」と判明しました。
このような不透明な構造は「フロント企業やシェル企業の悪用を可能にする可能性がある」とEBAは述べており、「実質的な経済活動を持たない企業は、合法的な取引の名目で不正資金を流通させる手段として機能することができる」と付け加えています。
