JPMorgan Chase & Co.の暗号資産統合の取り組み
JPMorgan Chase & Co.は、機関投資家向けにビットコインとイーサリアムをローンの担保として使用できるようにする取り組みを進めていると報じられています。これは、ウォール街の信用システムへの暗号資産の最も直接的な統合の一つを示しています。
プログラムの詳細と影響
このプログラムは2025年末までに開始される予定で、約束されたトークンを保管するために第三者のカストディアンに依存するとのことです。JPMorganの株価は、金曜日の市場オープン前のプレマーケット取引で0.18%上昇し、294.93ドルとなりました。
報じられた枠組みの下では、顧客は承認されたカストディアンが保有する暗号を信用枠や構造化ローンに対して担保として提供でき、銀行はデジタル資産を直接保管することなくリスクを管理できるようになります。
これは、JPMorganが6月に暗号の上場投資信託（ETFs）を担保として受け入れる決定を下したことに基づいており、その方針をデリバティブやファンドシェアから基礎資産自体に拡張しています。
リスク管理と金融機関の役割
Decryptは、JPMorganに対してこのプログラムがすでに稼働しているのか、まだ開発中なのか、またローン担保として使用される暗号の保管、評価、リスク管理をどのように行う予定なのかを問い合わせており、銀行からの回答があればこの記事を更新します。
プログラムが稼働すれば、ビットコインとイーサリアムは、国債や金、株式などの伝統的な投資商品と同じ担保エコシステムに位置づけられる可能性がありますが、より高いボラティリティとリスクを伴います。
しかし、JPMorganの動きは「避けられないこと」に関するものである可能性があると、BitcoinメタプロトコルOP_NETの共同創設者であるサミュエル・パットはDecryptに語りました。
パットは、ビットコインが「カウンターパーティリスクを排除するために構築されたものであり、破壊することを意図した同じシステム内で再担保化されるべきではない」という「根本的な緊張」が働いていると指摘しました。
金融機関の暗号統合の課題
「金融機関がビットコインを統合すればするほど、彼らはそのルールに従うことを学ばなければならなくなる。逆ではない」とパットは述べました。銀行が暗号を受け入れると、彼らは「24時間365日、時価評価された資産を、依然として従来の決済レールで運営されているシステムに導入する」と彼は言いました。
「これは信用リスク管理に挑戦をもたらします。BTCを国債や社債と同じように扱うことはできません。」
「リスクデスクは、今や日中のボラティリティ、取引所の流動性、カストディアルの支払い能力をリアルタイムでモデル化しなければなりません。信用委員会は、暗号担保のための新しい枠組みが必要です：動的マージン、オフチェーンオラクルフィード、カストディアルリスク保険が核心的な要件となり、後回しにされるべきではありません」とパットは説明しました。
米国の銀行間での調整と今後の展望
JPMorganの動きは、デジタル資産を融資や資産管理に統合する中で、米国の銀行間でのより広範な調整に従っているようです。連邦政府の暗号エンゲージメントに関するガイダンスを再調整する努力の中で、GENIUS法案が7月に浮上する前から、主要な米国の銀行はすでにステーブルコイン市場に挑戦する計画を固めていました。
7月には、BNY Mellonがゴールドマン・サックスと提携し、機関投資家向けにトークン化されたマネーマーケット商品を立ち上げ、2021年から続いているデジタル資産のカストディと決済能力を拡張しました。
先月、モルガン・スタンレーは、来年の第2四半期までにETradeプラットフォームで小売顧客がビットコイン、イーサリアム、ソラナを取引できるようにすることを約束しました。今月初め、同銀行は暗号投資に対する制限を緩和し、すべての顧客セグメントや口座タイプ、退職口座を含む暗号ファンドへのアクセスを拡大することを確認しました。
