Rippleの規制提案
2026年1月9日、RippleはSECの暗号タスクフォースに正式な書簡を提出し、デジタル資産の規制方法に根本的な変革を求めました。同社は、規制当局に対して、ますます批判されている「分散化」テストを超え、暗号資産が証券法の適用を受けるべきかどうかを判断するために、実行可能な権利と義務に焦点を当てるよう促しています。
分散化の概念
Rippleは、「分散化」はコードの貢献、ノードの分布、経済的インセンティブ、ガバナンスへの参加などの要因に影響される本質的に主観的で流動的な概念であると主張しています。分散化は二元的な状態ではなく連続体として存在するため、これを法的な指標として依存することは不確実性、法的リスク、そして一貫性のない結果を生むことになります。
Rippleの懸念と提案
Rippleによれば、このアプローチは、規制されるべき資産が分散しているように見えることで監視を回避する「偽陰性」や、市場で実証された資産が開発者や保有者の継続的な参加により証券規制に閉じ込められる「偽陽性」を引き起こす可能性があります。
重要性と影響
Rippleの書簡は、規制当局に対して、証券の提供を資産そのものから分離するよう促しています。元の契約上の義務が終了した後、二次市場での取引はもはや証券として扱われるべきではありません。Rippleは、発行者と初期投資家の間の法的なリンクであるプライバシーは、プライマリーセールにおいてのみ重要であり、成熟した市場では重要ではないことを認めています。
新しい規制フレームワークの必要性
このアプローチは、SECのマーク・アトキンス議長の見解に似ており、提供に関連する義務は自然に時間とともに消滅するというものです。したがって、Rippleの提出は、資産を元の提供から分離する権利ベースのフレームワークを支持し、明確で実用的な暗号規制を求めています。
Rippleのビジョン
法的な確実性を推進することで、Rippleは責任あるイノベーションと広範な機関の採用の道を形作り、SECを2026年以降のデジタル資産の現実を反映したルールへと導いています。Rippleは、主観的な分散化テストから明確な権利ベースの規制フレームワークへの移行を求めており、暗号業界全体に前例を設定しています。
投資家保護と市場の未来
実行可能な義務、プライバシー、契約上の約束の自然な消滅を強調することで、Rippleは確実性を提供し、投資家を保護し、規制の過剰介入なしにデジタル資産が繁栄できるルールを提唱しています。特に、Rippleのアプローチは、資産と提供を区別するための実用的な青写真を提供し、透明で効率的、かつイノベーションに優しい市場への道を開いています。
