GENIUS法の実施とステーブルコインへの影響
今週、重要な財務省の局が、ステーブルコインに焦点を当てたGENIUS法の実施方法を詳述した予備ルールを発表しました。業界の専門家たちは、この提案がアメリカの主要なステーブルコイン報酬プログラムに影響を与えるかどうかについて意見が分かれています。
OCCの提案ルールの内容
木曜日、国家の主要な銀行規制当局である通貨監督庁（OCC）は、昨年夏にドナルド・トランプ大統領によって法律に署名されたGENIUS法を実施する意図を詳細に説明した376ページに及ぶ大規模な提案ルールを発表しました。提案されたルールには、特定のタイプのステーブルコイン報酬を禁止する複数のセクションが含まれており、これらの禁止は、ステーブルコイン発行者と第三者との間の特定の取り決めを違法とするものです。
具体的には、第三者がトークンの「保有、使用、または保持」に関連してステーブルコイン保有者に利回りを渡す場合が該当します。これは、USDC発行者であるCircleとCoinbaseの現在の取り決めからそれほど遠くないように思えます。両社はUSDCの準備金から生じる利回りを共有しており、Coinbaseは現在、ユーザーにUSDC預金に対して約4%の利回り、実質的には利息の一種を提供しています。
業界の反応と見解
複数の暗号政策リーダーはDecryptに対し、OCCの提案された文言がCoinbaseの現在のUSDC報酬プログラムに影響を与える可能性があると考えていると述べましたが、提案されたルールの複雑さとそれを回避する可能性も強調しました。
ある政策リーダーは、CoinbaseはGENIUS法の実施後にUSDC報酬プログラムを少なくとも多少調整する必要があるだろうと述べました。Coinbaseはこの件に関するDecryptのコメント要請にはすぐには応じませんでした。
収益と規制の影響
昨年、Coinbaseはステーブルコインから13億ドルの収益を報告しました。同社は2025年の主要な成長ドライバーとしてUSDC報酬プログラムを挙げています。一部の暗号業界の幹部は、OCCの提案されたルールを後退的だと非難しています。金融弁護士で暗号に特化したベンチャーキャピタリストであるスコット・ジョンソンは、Decryptに対し、その文言が「最も可能性が高い」とCoinbaseのUSDC報酬プログラムに影響を与えると考えていると述べました。
しかし、彼はまた、このルールが挑戦され、変更されることを期待しています。一方、他の人々は異なる見解を持っています。Circleのグローバル政策責任者は、OCCの提案された規制を称賛し、CircleのCEOであるジェレミー・アレアも同様の感想を述べました。
「これは、経済と金融システムを変革し、インターネット上でネイティブに再構築するためのアメリカのリーダーシップを加速する一環です」とアレアは述べました。
銀行業界の視点と今後の展望
銀行業界の情報筋はDecryptに対し、OCCの発表は彼らにあまり安心感を与えないと述べました。銀行ロビーは、伝統的な低利回りの銀行口座から顧客を奪う可能性があるため、ステーブルコイン報酬を制限するように数ヶ月間推進してきました。
「それは本当に問題を解決するものではありません」と銀行業界の情報筋は述べ、OCCの提案された制限に潜在的な抜け穴があることを示唆しました。
この情報筋は、ルール作成は「常に変更可能である」と強調しました。銀行業界は、ステーブルコイン利回りに対する制限が法律に恒久的に盛り込まれることを望んでいると述べました。
1ヶ月以上にわたり、銀行と暗号の代表者は、暗号の停滞した市場構造法案の交渉の一環として、ステーブルコイン利回りの問題について交渉を行ってきました。ホワイトハウスが主導する会議は、今週末までに合意に達することを目的としていましたが、合意がすぐに実現する可能性は低いとDecryptは金曜日の早い段階で報じました。
「これは議論を解決するものではありません」と、銀行規制に焦点を当てたジョージア州立大学の法学教授トッド・フィリップスはOCCの提案されたルールについて述べました。「これは、対立する二つの側を満足させるものではありません。」
