CLARITY法とステーブルコインの金利競争
バーンスタイン・サークルのアナリストは、CLARITY法の利回り妥協が競合するステーブルコイン発行者による金利競争を阻止すると述べています。この妥協案は、サークル・インターネット・グループに構造的に有利に働き、彼らが「迫り来るステーブルコインの金利競争」と表現したものを終わらせると指摘されています。
このメモは、法案が上院銀行委員会を15対9で通過した数日後に発表されました。
妥協案は、ステーブルコイン発行者が銀行預金に相当する利回りを支払うことを禁止し、取引や支払いに関連する報酬を保持する内容です。バーンスタインは、この文言がUSDCの成長モデルを保護すると主張しています。
ドルに裏付けられたステーブルコインの市場状況
今週、ドルに裏付けられたステーブルコインの供給は3000億ドルを超え、テザーとUSDCが市場の約97%を占めています。調整後の月間取引量は約15兆ドルに達し、年間フローは約100兆ドルに近づいています。
USDCの調整後の取引量における市場シェアは、前年同期比で41%から60%に上昇しました。バーンスタインのアナリストは、妥協案が「ステーブルコインを預金の代替品ではなく、支払い手段として確立する」と述べています。
サークルの成長するエージェンシー支払いインフラ
また、バーンスタインは、ガス無料のUSDC送金、x402プロトコル、ARCブロックチェーンを含むサークルの成長するエージェンシー支払いインフラを強調しました。ARCは、同社が「量子対応」アーキテクチャと呼ぶ下で、USDCをネイティブガスとして使用します。
銀行の評価とCLARITY法の今後
銀行はサークルに対してアウトパフォームの評価と190ドルの目標株価を維持しており、金曜日の114ドルの終値から約67%の上昇余地を示唆しています。バーンスタインはまた、コインベースに対してもアウトパフォームの評価を維持し、330ドルの目標を設定しました。
サークルはUSDCに対して直接的なパッシブ利回りを支払っていませんが、コインベースなどのパートナーは、代わりにUSDCの使用に関連する配分契約や活動に基づく報酬プログラムを利用しています。CLARITY法の妥協案はこれらの構造をそのまま残します。
CLARITY法は現在、60票を必要とする上院全体の投票に向かっています。下院は、法案がトランプ大統領の署名のためにデスクに届く前に、いかなる違いも調整しなければなりません。
