韓国におけるデジタル資産規制の提言
韓国は、議員がより広範なデジタル資産基本法を完成させる前に、暫定的なステーブルコインライセンスガイダンスを導入すべきであると提言している。これは、Hashed Open ResearchとSolana Policy Instituteが7月29日に発表した政策報告書によるものである。この報告書は、議員、弁護士、デジタル資産業界の代表者が参加した6月23日のシンポジウムを要約している。
報告書は、議員が包括的な市場フレームワークの交渉を続ける中で、ステーブルコインの発行、支払い、外国トークンに関する段階的アプローチを推奨している。
これらの推奨は助言的なものであり、現行法を変更するものではない。報告書は、完全なデジタル資産基本法を待つことは、企業がウォンに裏付けられたステーブルコインを発行または使用するための明確なルールを欠くことになる可能性があると主張している。したがって、最終法が施行される前に、規制された企業が準備できるように、ライセンス、許可された活動、支払いサービスに関する暫定的なガイダンスを推奨している。
EUの規制との比較
Bae, Kim & LeeのパートナーであるKim Hyo-bong氏は、韓国がEUの市場における暗号資産規制（MiCA）の導入を考慮すべきだと強調した。MiCAのステーブルコインに関する規定は、2024年6月30日に適用が開始され、フレームワークが完全に適用される6か月前であった。この比較は、より広範な暗号フレームワークのすべての部分を完成させる前にステーブルコインのルールを導入することを支持している。
民主党の議員であるAhn Do-geol氏は、政策立案者が「妥協」を検討していると述べ、銀行がステーブルコイン発行者の過半数の所有権を保持し、フィンテックや他の非銀行パートナーが運営を管理するというモデルを提案した。
このモデルは採用されておらず、交渉の一部として残っている。以前に議論されたように、銀行が発行者の50%以上を所有し、フィンテック企業が34%を保有し、管理権を持つ構造である。支持者は、このモデルが銀行の監視と技術的専門知識を組み合わせることができると主張している。しかし、厳格な銀行の管理に対する批判者は、競争を狭める可能性があると主張している。
金融機関の役割と今後の展望
韓国銀行は、金融、外国為替、金融安定性の懸念から銀行主導のアプローチを支持している。中央銀行の関係者は、ウォンと米ドルのステーブルコイン間の変換が容易になると、資本フロー管理が複雑になる可能性があると警告している。
金融サービス委員会は、7月29日の政策ブリーフィングの前に国会に対し、与党の民主党とともに統合されたデジタル資産基本法を準備する計画であると述べた。10件のデジタル資産およびステーブルコインの提案がすでに保留中であるが、規制当局は提出日や最終的な文言を発表していない。
提案されたフレームワークは、ステーブルコインの発行と流通、取引所の行動、開示、内部統制、システムのレジリエンスをカバーすることが期待されている。
韓国の既存の仮想資産ユーザー保護法は、主に保管、不正取引、顧客保護を規制しており、発行者および市場構造のルールは第二段階に残されている。政策報告書はまた、議員に発行者の適格性を超えて考慮するよう求めている。その広範な推奨は、支払いネットワーク、公共ブロックチェーン、トークン化された資産、伝統的市場と分散型金融とのリンクを含んでいる。
これらの提案は、シンポジウム参加者の見解を反映したものであり、合意された政府の政策ではない。Kim氏は、政策立案者が銀行や他の金融機関が行うことができるデジタル資産活動を定義するべきだと述べた。
ライセンス処理と今後の課題
報告書はまた、ステーブルコインの支払いに関する明確なライセンス処理と、韓国のユーザーに提供される外国発行トークンに関するルールを求めている。予想される政策上の質問には、海外の発行者が現地の支店を設立する必要があるのか、準備金および保管基準を満たす必要があるのか、または国内の承認を取得する必要があるのかが含まれる。
これらの詳細は未解決であるため、報告書の推奨は現在の法的要件として解釈されるべきではない。以前に報告されたように、韓国はウォンに裏付けられたステーブルコインのためのより広範なロードマップを、外国為替改革、中央銀行デジタル通貨のパイロット、およびトークン化された国債とともに概説している。
さらに、FSCは、2026年に政府支援の法案に10件の保留中の提案を統合したいと述べた。議員は、銀行の所有権、非銀行の参加、準備金の保護、および海外のステーブルコインの取り扱いを調整する必要がある。議会の投票や実施期限は発表されていない。また、政策報告書の発表に直接関連する確認された暗号市場の動きはない。
