MSCIの新しい方法論の検討
MSCIは、2026年11月のインデックスレビューで戦略とメタプラネットをグローバル投資可能市場インデックスから除外する可能性がある新しい方法論を検討しています。5月のデータを使用したシミュレーションでは、提案されたルールの下で削除される3つの既存の構成要素として、2つのビットコイン関連企業と英国のウラン投資会社イエロケーキが特定されました。
この提案は、最終的なインデックス決定ではなく、現在は相談の段階にあります。
MSCIの発表によれば、フィードバックは9月30日まで受け付けており、結果は10月16日までに発表される予定です。方法論の変更は、11月のレビューを目指すことになります。MSCIは、相談が「提案された変更をもたらすかもしれないし、そうでないかもしれない」と明言しています。
過去の試みと新しいアプローチ
現在のレビューは、MSCIがデジタル資産関連企業を主にその暗号保有に基づいて除外しようとした以前の試みよりも広範囲です。今年1月、インデックスプロバイダーは、投資家が運営会社と投資ビークルを区別できるかどうかについて疑問を提起したため、2月のレビューのためのその提案を放棄しました。
以前報告されたように、MSCIは以前の暗号関連企業の除外を遅らせ、より広範なレビューを選択しました。戦略は、以前の50%のデジタル資産閾値に反対し、それを「恣意的」と呼び、他の資産の大規模な集中を持つ企業が同じルールに従わないことを主張しました。
新しい方法論の詳細
新しい方法論は、ビットコインや他の暗号通貨を特定するのではなく、業界全体にわたって財務テストを適用することでその批判に対処しています。MSCIのシミュレーション削除におけるイエロケーキの存在は、より広範なアプローチを示しています。
MSCIは二段階のテストを提案しています。企業は、運営資産が総資産の50%を超える場合、自動的に合格します。そのレベルを下回る企業は、運営資産の強度、経費、運営キャッシュフロー、非運営公正価値の変動、資産蓄積のための資金調達への依存に基づく第二のテストに移行します。発行者は、これらの5つのフラグのうち少なくとも4つをトリガーした場合、非運営会社として扱われます。
シミュレーション結果と影響
2026年5月のデータを使用したMSCIのシミュレーションでは、戦略が239.3億ドルの自由浮動調整後の時価総額で削除され、イエロケーキが18.1億ドル、メタプラネットが6.54億ドルとなります。SharpLink、Center Laboratories、Lydia Holdingは、シミュレーションで失敗の資格がある期間が1回のみ見つかったため、代わりに公開ウォッチリストに入ります。
削除は重要です。なぜなら、影響を受けるMSCIベンチマークを追跡するために設計されたファンドは、インデックス構成が変更されるとポートフォリオを調整しなければならないからです。しかし、MSCIは新しい提案に関連する可能性のある売却の推定を公表していないため、特定の強制的な流出額の現在の主張は慎重に扱うべきです。
今後のスケジュールと見通し
次の締切は9月30日で、相談フィードバックが終了します。MSCIは10月16日までに決定を発表する予定です。方法論が採用されれば、資格のある削除は2026年11月のレビューに組み込まれる可能性があります。5月のシミュレーションも、保証された11月の構成要素リストとして扱うべきではありません。
企業の申請書や財務構造は変わる可能性があり、MSCIの提案は年次財務データと持続性テストを組み込んでいます。現在のシミュレーションは、指定された5月のデータセットを使用して失敗した企業を示しているものであり、戦略、メタプラネット、またはSharpLinkに関する不可逆的な決定ではありません。
