Coinbaseの新しいパーペチュアル契約の導入
Coinbaseは、米国の規制されたデリバティブ取引所およびブローカーを通じて、単一株式のパーペチュアル契約を米国に導入するために、9月1日付のSEC通知登録を2件提出したと発表しました。Coinbaseは、9月3日のXでの投稿で、2つの規制されたデリバティブビジネスのためのSEC通知登録を提出した後、米国で単一株式のパーペチュアル契約を提供するために取り組んでいると述べました。「私たちは、米国に単一株式のパーペチュアルを持ち込むために取り組んでいます」と同社は言いました。
「私たちは、米国に単一株式のパーペチュアルを持ち込むために取り組んでいます」
添付された文書によると、Coinbase Derivatives, LLCはForm 1-Nを提出し、Coinbase Financial Markets, Inc.はForm BD-Nを提出しました。両方の通知は9月1日付です。同社によれば、米国市場により多くの金融商品を持ち込むために、証券取引委員会（SEC）および商品先物取引委員会（CFTC）と協力する計画です。
取引所とブローカーの役割
Coinbaseは、取引がいつ開始されるか、またどの上場企業が基礎資産として機能するかを明らかにしていません。SECの規則に基づき、Form 1-NはCFTCによって規制される取引所が、証券先物商品を取引するための唯一の目的でSECに登録することを許可します。Coinbase Derivativesは、2020年からCFTC指定の契約市場として運営されています。
SECのForm 1-Nの指示によれば、この通知は取引所の所有権、運営、規則、取引システム、懲戒手続きに関する情報を提供します。この文書を提出することは、Coinbase DerivativesをNasdaqやニューヨーク証券取引所のような一般的な株式取引所にするものではありません。
ブローカー側では、SECのForm BD-Nは、適格なCFTC登録者が証券先物取引のためにブローカー・ディーラーとして登録することを許可します。SECの規則では、申請者はCFTCに先物委託商人または紹介ブローカーとして登録されている必要があり、全米先物協会または他の適格な協会のメンバーシップを保持する必要があります。Coinbase Financial MarketsはすでにCFTCに先物委託商人として登録されています。
国際的な展開とリスク
Coinbaseは、2023年3月に米国以外の適格顧客向けに株式パーペチュアル先物を開始したと、同社の国際取引所の発表で述べています。米国の人々はこのサービスの利用を明示的に禁止されていました。最初の国際選択肢は、Apple、Microsoft、Alphabet、Amazon、Nvidia、Meta、Teslaへの合成エクスポージャーを提供しました。
Coinbaseによれば、国際的な単一株式契約は、週末を含む継続的に取引され、最初は最大10倍のレバレッジを提供しました。ETFパーペチュアルは最大20倍のレバレッジを提供し、ポジションはUSDCで決済され、他の現物およびパーペチュアル保有とクロスマージンが可能でした。
Coinbaseの国際的なリスク開示は、株式パーペチュアルが流動性、実行および価格変動リスクを伴うことを警告しています。特に通常の株式市場の営業時間外では。
今後の展望
Coinbaseの株式製品計画は、米国の裁判所や規制当局がいくつかのパーペチュアル契約をどのように分類すべきかをまだ検討している中で登場しています。最終的な判決は、規制当局の既存の暗号パーペチュアル契約に対するルートを無効にしていません。
CFTCの関係者は、レバレッジ、資金調達率の変動、操作、価格収束をパーペチュアル市場における可能性のあるリスクとして特定しています。Coinbaseは、国内契約が24時間取引されるか、USDCで決済されるか、同じレバレッジ制限を持つかどうかを明らかにしていません。
