Ripple、機関がRLUSDを評価する中でステーブルコイン規則を明確化

RippleのRLUSDに関する規制構造

Rippleは、RLUSDの規制構造を概説し、ステーブルコインライセンスが異なる準備金および監視要件を持つことを強調しました。同社はまた、条件付きの連邦銀行承認を完了したチャーターと区別し、デリバティブ担保規則の範囲を明確にしました。

Rippleは9月11日のブログ投稿で、ステーブルコイン保有者の保護は発行者の実際のライセンス、準備金要件、および監視に依存すると主張しました。

デジタル資産インフラストラクチャ企業は、機関が支払い、決済、および財務業務のためにステーブルコインRipple USD（RLUSD）を評価する際に、マネートランスミッターライセンス、州の信託チャーター、および連邦監視がどのように異なるかを概説しました。この区別は、ドルに裏付けられたトークンがその裏付けを維持する方法や、保有者がそれらを現金に交換できる方法に影響を与えます。

このようなステーブルコインは通常、ドルの価値を支えるために準備金を使用しますが、準備金の質と償還の取り決めがリスクに影響を与えます。Rippleは次のように述べています。

「マネートランスミッターライセンス、州の信託チャーター、および銀行規制当局による慎重な監視はすべて政府の監視を含みますが、それぞれ異なる資本要件、異なる準備金規則、および発行者が失敗した場合の異なる結果を伴います。」

RLUSDの発行と準備金管理

RLUSDは、ニューヨーク州金融サービス局の限定目的信託チャーターの下で、Rippleの子会社であるStandard Custody & Trust Companyによって発行されます。その枠組みには、分離された準備金と独立した証明が含まれ、準備金の開示を検査します。

Rippleは2025年7月にBNYを主要な準備金保管者として選定し、The Bank of New York Mellon Corp.（NYSE: BK）の取引銀行サービスも利用すると述べました。提案された連邦コンポーネントは、ステーブルコインを裏付ける準備金に関する責任を持つ別のRipple信託銀行を設立することになります。

Rippleは2025年12月にRipple National Trust Bankを設立するための条件付き承認を受けました。9月11日の説明では、その決定を中間的なステップとして説明し、連邦チャータリングプロセスはまだ完了する必要があるとしています。

通貨監督官事務所の承認書は、事業を開始するための承認がすべての開業前要件を満たすことに依存していることを明記しています。

提案された銀行は、RLUSDの分離された準備金を指示に基づいて管理し、保有者のために担保受託者サービスを提供します。Standard Custodyはニューヨークの監視の下で発行者として残り、別の銀行は承認された連邦の責任を引き受けます。

デジタル資産ビジネスの規制と監視

より広くは、チャータリングの推進は、信託および保管活動のために連邦監視を求める他のデジタル資産ビジネスも含まれています。Rippleの申請は、2025年12月12日にOCCが条件付きで承認した5つの暗号関連信託銀行の申請の1つであり、Circle、Bitgo、Fidelity、Paxosに関連する機関とともに承認されました。

これらの決定には、新しい銀行の申請と既存の州信託会社の転換が含まれています。ステーブルコインを取引担保として扱うことは、発行者の監視とは別の規制上の問題を提起します。

商品先物取引委員会（CFTC）は、2025年12月8日にデジタル資産担保のパイロットを発表しました。

そのスタッフのノーアクションポジションは、顧客デリバティブアカウントを扱う仲介業者が、指定された条件の下で適格なデジタル資産をマージン担保として受け入れることを許可します。Rippleは、スタッフのポジションを担保の取り扱いに関する条件付きの救済として位置付け、ステーブルコインの承認やランキングではないとしています。

ノーアクションポジションは、条件が満たされた場合にスタッフが特定の行動に対して執行を推奨しないことを意味します。参加企業は報告およびリスク管理の義務を負い、これらの要件はデリバティブアカウント内での担保の取り扱いに関するものです。