ParadigmとCFTCの提案
暗号投資会社Paradigmは、米国商品先物取引委員会（CFTC）に対し、分散型金融（DeFi）向けのパーペチュアルデリバティブ専用の包含的な規制枠組みの開発を求めています。その理由として、現行の提案が中央集権型プラットフォームを中心に狭く焦点を当てていることを挙げています。Paradigmは、CFTCの意見募集に対してコメントを提出しました。これらのパーペチュアルデリバティブ契約は、暗号取引において支配的な存在であり、定められた期限がないという特性を持っています。
DeFiパーペチュアルの利点
CFTCの調査は主に登録された中央集権的組織によって上場されたパーペチュアルデリバティブに焦点を当てていましたが、Paradigmは、ブロックチェーンプロトコルを介して取引されるDeFiベースのパーペチュアルデリバティブこそが画期的な可能性を秘めていると強調しています。
DeFiパーペチュアルは、分散型ネットワーク上のスマートコントラクトを通じて自動的に実行される無期限型先物契約です。Paradigmによれば、これらのオンチェーンパーペチュアルには多くの利点があります。
ブロックチェーン上で公開監査可能な資金調達率や取引データにより、高い透明性が確保され、他のDeFiツール（たとえばレンディングプロトコル）との統合がシームレスに行えます。また、ユーザーは自己資産の管理を維持し、対取引先リスクを最小化することができます。Paradigmは、2025年までにパーペチュアルデリバティブが世界中の暗号デリバティブボリュームの93%を占めると予測しました。
現在の規制環境の問題
しかし、その普及と利点にもかかわらず、Paradigmは現在のDeFiパーペチュアルが米国の規制のグレーゾーンで運営されていることを指摘しました。従来の市場向けに策定されたCFTCの既存の枠組みは、分散型システムに対しては不適切です。過去の執行行動においてDeFiパーペチュアルをスワップと一貫性なく分類したことで不確実性が生じ、イノベーションに悪影響を及ぼしています。
新たな規制提案と未来への展望
Paradigmは、CFTCに対して、90日以内に新たなパーペチュアル専門諮問委員会（PSAC）を招集するよう要請しました。この専門家グループは、DeFiパーペチュアルに関する現代的でテクノロジー中立的な規制アプローチについて具体的な推奨事項を提供することが求められています。
PSACの主な焦点は、DeFiプロトコルの伝統的な取引所登録からの公共の利益を免除すること、分散型構造を認識したカスタマイズされたコンプライアンス枠組みを作成すること、そして安全な小売参加を可能にする明確なルールを設けることです。
Paradigmは、DeFiパーペチュアルを受け入れることが最近の大統領令におけるデジタル資産のイノベーション促進と一致することを強調しました。Paradigmは、規制の明確性を提供することで、米国が進化するデリバティブ市場でリーダーシップを発揮し、分散型テクノロジーの可能性を活かすことが不可欠であると主張しています。
