BaFinの警告とMiCAルールの影響
BaFinの公式は、EUの中央集権的な暗号監視が企業に追加の負担をかけ、MiCAルールの適用における柔軟性を低下させる可能性があると警告しました。ヨーロピアン・ブロックチェーン・コンベンションの第2日目のブリーフィングでは、ドイツの連邦金融監督庁（BaFin）のステファン・メーゲリンが、暗号資産市場に関する提案された変更についてのパネルでこの警告を発しました。
中央集権的監督の影響
メーゲリンは、中央集権的な監督者が、特に個々の市場の特性に対処する際に、国家当局が持つ知識に依存する可能性があると述べました。彼は次のように言いました。
「例えば、EMIRの適用において見られるように、中央集権的な監督者がいる場合、特定の規定の適用と理解もある程度中央集権化されると考えられます。」
メーゲリンによれば、中央集権化は、規制当局が個々の規定を適用する際に、暗号資産サービスプロバイダーに柔軟性を欠かせる可能性があります。企業がすでに国家の認可手続きを完了した後に責任を移すことは、追加の作業を生む可能性もあります。
MiCAのパスポート制度とその影響
MiCAの下では、暗号資産サービスプロバイダーは国家の規制当局から認可を取得し、その結果得られるパスポートを使用して欧州経済地域全体で運営することができます。中央集権的なモデルは、国家当局からEUレベルの機関への一部の監督責任を移転します。MiCAは、取引所、カストディアン、その他の暗号サービスプロバイダーのための共通のライセンス構造を作成しましたが、国家の規制当局は引き続き申請を処理し、ライセンスを持つ企業を監督しています。
私法フレームワークの必要性
メーゲリンは、金融サービス規制の外での暗号資産の法的扱いを別の未解決の問題として特定しました。彼は次のように述べました。
「監督およびリスク管理の観点から、これまで見てきたことは、MiCAや他の欧州のフレームワークが金融サービスのための規制フレームワークしか提供していないということです。」
私法は、所有権、譲渡、契約上の請求、仲介者が失敗した場合の資産の扱いなどの問題を規定します。金融サービスライセンスは、取引所やカストディアンの行動を規制できますが、トークンの法的所有者が誰であるか、または破産時に債権者がどのように扱うべきかに関するすべての問題を解決することはできません。
電子マネートークンの役割と今後の展望
BaFinのパネル中、メーゲリンは、価値を維持するために公式通貨を参照するように設計された暗号資産をカバーするMiCAのカテゴリーである電子マネートークンの役割についても議論しました。彼は、暗号サービスプロバイダーと従来の金融機関の融合が、従来の市場インフラ内で電子マネートークンを使用することへの関心を高めていると述べました。
メーゲリンは、規制当局が電子マネートークンを含むサービスが信用や貸付に拡張できるかどうかを議論していると述べ、これが企業の効率を高める可能性があると考えています。
結論
メーゲリンの発言は、MiCAシステムから国家当局を排除することを求めるものではありませんでした。彼は、中央集権的な監督者であっても加盟国の専門知識から利益を得ることができると述べ、企業とその顧客は、認可責任の移転が運用上の負担を相殺するのに十分な価値を提供するかどうかを評価すべきだと述べました。
