重要なポイント
Bitcoinはネイティブなステーキングをサポートしていませんが、ホルダーは中央集権的なレンディングプラットフォームやEthereum上のWrapped Bitcoin（WBTC）、さらにBabylonやStacksといったBitcoin関連のネットワークを通じて利回りを得ることができます。WBTCを利用することで、BTCホルダーはAaveやCurveといったEthereumベースのDeFiプラットフォームでレンディングや流動性プール、利回りファーミングに参加可能ですが、ブリッジやスマートコントラクトに伴うリスクがある点に注意が必要です。BabylonやStacksのようなプロトコルは、ネイティブのタイムロックスクリプトやスタッキングのメカニズムを利用して、BTCをBitcoinブロックチェーンから取り出さずに報酬を提供します。カストディアル、スマートコントラクト、規制に関するリスクは依然として存在します。また、Bitcoinコミュニティ内では、Bitcoinによる利回り生成がその分散型かつ信頼最小化の理念に合致するかどうかを巡って意見が分かれています。
Bitcoinによる利回り生成の手段
EthereumやCardanoのようなProof-of-Stake（PoS）ブロックチェーンとは異なり、BitcoinはProof-of-Work（PoW）マイニングによってネットワークのセキュリティを確保しています。しかし、分散型金融（DeFi）の台頭やレイヤー2の革新により、Bitcoinのホルダーはさまざまな手法を通じてパッシブ収入を得る新たな機会を享受できるようになりました。この記事では、BTCで利回りを得る方法、関連するリスク、そしてこれらの機会を可能にする技術革新について探求しますが、Bitcoinのコアプロトコルの変更については触れません。
ステーキングとマイニング
ステーキングとマイニングは、ブロックチェーンネットワークを保護し取引を検証するために用いられる二つの異なるコンセンサスメカニズムです。ステーキングはEthereumやSolanaといったPoSブロックチェーンの中心的な要素であり、参加者は暗号通貨をロックしてバリデーターとなります。バリデーターはランダムに選ばれ、新しいブロックを作成し取引を検証することで報酬を得ます。多くのコインをステークするほど選ばれる確率が高まります。
一方、BitcoinやLitecoinのようなPoWブロックチェーンにおけるマイニングは、マイナーが強力なコンピューターを使用して複雑な数学的問題を解決します。最初に問題を解いた者が新しいブロックを追加し、その報酬を得る仕組みです。マイニングは大量のエネルギーとハードウェアを要します。BitcoinのPoW設計はステーキングをサポートせず、ネットワークは完全にマイナーに依存して分散型かつ安全性が維持されています。このため、BTCのための利回り生成手法、例えばレンディングやレイヤー2ソリューションは、PoSにおけるステーキングとは異なることを理解しておく必要があります。
Bitcoinで利回りを得る方法
BTCのPoWメカニズムのため、BTCをネイティブにステークすることはできませんが、BTCを保持することで利回りを得るための代替手段が存在します。これらの方法は多くの場合、サードパーティのプラットフォームを利用したり、BTCを他のブロックチェーンにブリッジすることを含みます。
中央集権的なレンディングプラットフォーム
Binance EarnやNexo、Lednなどの中央集権的なレンディングプラットフォームでは、引き出しができないBTCを預けることで利回りを得ることができます。プラットフォームはこのBTCを機関投資家に貸し出すため、ユーザーは日々または月ごとに利息を受け取ります。しかし、この方法にはカストディアルリスクが伴い、ユーザーはプラットフォームが資金的に安定していることや安全性に信頼を寄せなければなりません。CelsiusやBlockFiの崩壊は、こうした脆弱性を浮き彫りにしました。
WBTC on Ethereum
WBTCは、BTCに1対1で裏付けられたERC-20トークンであり、BitGoといった中央集権的なカストディアンによって保持されています。これにより、BTCホルダーはAaveでのレンディング、Curveでの流動性提供や利回りファーミングなど、EthereumベースのDeFiプロトコルへの参加が可能です。しかし、BitGoのカストディに関するリスク、ブリッジの脆弱性やスマートコントラクトのバグも考慮する必要があります。
Bitcoin Layer-2プラットフォーム
新たに登場したレイヤー2プラットフォーム、BabylonやStacksは、Bitcoinネイティブの利回り機会を探索することを可能にします。BabylonはBTCをタイムロックスクリプトにロックし、そのPoSネットワークを保護します。一方、StacksはSTXトークンホルダーがトークンをロックすることでBTCの報酬を得るプローブ・オブ・トランスファー（PoX）モデルを利用しています。これらのプラットフォームはBitcoinのユーティリティを拡張し、エコシステムを全く離れることなく利用可能性を広げます。
中央集権的なレンディングプラットフォームでBTCで利回りを得る方法
中央集権的なプラットフォームでBTCで利回りを得る手順は簡単です。信頼できるプラットフォームを選び、確認済みのアカウントを作成し、BTCを預け、柔軟または固定のレンディングオプションを選び、条件を確認し、監視します。資金は通常、契約期間終了後に引き出すことができます。
Binance Earnを例に取ると、このプラットフォームは複数の利回りオプションを提供しています。シンプルアーンは、無料で、柔軟またはロックされた貯蓄商品を通じて安定した利回りを提供します。デュアルインベストメントは高リスクで、2つの資産の決済価格に基づくため、市場のボラティリティにさらされます。また、オンチェーン利回りはAaveなどのDeFiプロトコルに資金を橋渡しするもので、変動する利回りはBinanceが管理します。
利回りや条件は選択したオプションや市場条件によって変化します。シンプルアーンは柔軟な引き出しと引き換えに低く予測可能なリターンを提供し、デュアルインベストメントやオンチェーン利回りはロックされた条件に基づく高リスクのリターンを生む可能性があります。現在の利率についてはBinance Earnをご確認ください。
WBTCを通じてEthereumで利回りを得る方法
WBTCを利用することで、BTCホルダーはAaveやCurveなどのEthereumのDeFiプラットフォームで流動性プールにWBTCを預けて利息や手数料を得ることが可能です。WBTCで利回りを得るためのステップは、Curveを例に取ります：
- BTCをWBTCに変換する：中央集権的な取引所（CEX）（例：Binance）や分散型ブリッジ（例：RenBridge）を使ってBTCをWBTCに変換し、BitGoによってカストディされています。
- WBTCをウォレットに転送する：WBTCをMetaMaskなどのWeb3ウォレットに送信し、ガス料金支払いのためのEtherを確認します。
- DeFiプロトコルに接続：Curve.fiを訪れ、プラットフォームインターフェースを通して流動性プールにWBTCを預けます。
- 利回りを得る：流動性を提供することで、プールのパフォーマンスに基づき利息や手数料を受け取ります。
Bitcoinのレイヤー2を利用して利回りを得る方法
BabylonやStacksといったレイヤー2ソリューションは、Bitcoinのセキュリティを利用して利回り生成を可能にしています。例えば、BabylonはBTCを担保としてロックし、そのPoSネットワークを保護、さらにCosmosゾーン（相互接続されたブロックチェーン）と接続します。BabylonのGenesisメインネットは2025年4月10日に開始予定で、57,000 BTC以上がステークされ、約46億ドルの価値を持つとされています。Babylonで利回りを得るための手順は以下の通りです：
- 互換性のあるウォレットをセットアップ：OKXやPhantomなどのネイティブSegWit（bc1q）またはTaproot（bc1p）アドレスをサポートするウォレットを利用します。Bitcoin Inscriptions（Ordinals）が含まれるウォレットは避けてください。
- Babylonステーキングアプリにアクセスする：Genesis開始後、稼働するBabylonステーキングアプリにアクセスします。
- ウォレットを接続：BTCウォレットをリンクし、プラットフォームとの相互作用のためのデジタル署名リクエストを承認します。
- 最終決定プロバイダーを選択：250以上の最終決定プロバイダー（例：Galaxy、Figment）から選択し、Babylonネットワークを保護します。
- 取引手数料を設定：デフォルトまたはカスタム手数料を選択し（高い手数料は迅速な確認を確保します）、ロックするBTCの量を入力します。
- 確認と監視：アプリを通じてBTCをロックし、Babylonステーキングターミナルで状態を追跡します。報酬はBABYトークンが含まれ、BTCとBABYをステーキングした者の間で50-50に分けられます。
Bitcoinレイヤー2プロトコルの革新的なメカニズム
レイヤー2プロトコルはBitcoinのスケーラビリティと機能性を向上させます。BabylonとStacksは、Bitcoinのセキュリティを活用しながら利回りを生成する革新的なメカニズムを導入しています。
Coinbase Bitcoin Yield Fund (CBYF)の説明
Coinbase Asset Managementは5月1日にCoinbase Bitcoin Yield Fund (CBYF)を立ち上げ、米国以外の機関投資家に持続可能なBitcoin-denominatedリターンを提供することを目指しています。このファンドは、スポット市場と先物市場間の価格差を利用する保守的なキャッシュアンドキャリーアービトラージ戦略を採用し、レバレッジローンやコールオプションの販売といった高リスクな戦略を回避します。年率5～8%の純リターンをBTCで目標としており、CBYFは他の暗号通貨とは異なり、ネイティブなステーキングオプションを欠いたBitcoinで利回りを得るためのより安全な選択肢を提供します。
BTCで利回りを得ることに伴うリスク
BTCで利回りを得ることは、第三者サービスやレイヤー2に依存するため、PoSステーキングとは異なるリスクが伴います。
- カストディアルリスク：中央集権的なプラットフォーム（例：Binance、Nexo）やWBTCのカストディアンであるBitGoがBTCを保持するため、資金的困難やハッキング、規制の影響を受けるリスクがあります。
- スマートコントラクトのリスク：WBTCのブリッジやAaveのようなDeFiプラットフォームにはバグや悪用のリスクがあります。
- 流動性リスク：固定期間のプログラムや流動性の低いプールにロックされたBTCは、市場の変動により資金が利用できなくなる可能性があります。
- ネットワークの成熟：Babylonのような新しいプロトコルには技術的な課題や採用の障害が存在するかもしれません。
- 市場リスク：損失をもたらす価格の変動が、弱気市場において利回りを相殺することがあります。
- 規制リスク：中央集権的なプラットフォームやカストディアンはKYC（顧客確認）やAML（マネーロンダリング防止）の監視を受けることがあり、利回りが所得やキャピタルゲインとして課税されるリスクがあります。
BTCで利回りを得る方法が進化する可能性
Bitcoinでの利回りの実現方法は、レイヤー2やDeFi革新を通じて進化しています。BabylonやStacksは、中央集権的なカストディアンなしでBTCやSTXをロックするノンカストディアルソリューションの先駆けとなっています。未来の進展には、Bitcoinの検閲耐性を保ちながらその価値を解放するための暗号学的ツールを活用した、さらなるノンカストディアルでBitcoinネイティブなシステムが含まれるかもしれません。しかし、純粋主義者は利回り生成がBitcoinのハードマネーとしての役割を薄れさせるリスクがあると指摘し、ユーティリティとセキュリティのバランスを巡る議論が起こるでしょう。
この記事には投資アドバイスや推奨は含まれておらず、すべての投資および取引にはリスクが伴うため、読者は自らの研究を行い、判断を下してください。
