BlackRockとCoinbaseの提携
BlackRockとCoinbaseは、BlackRockが提案したEthereumステーキング上場投資信託（ETF）からのステーキング報酬の18%を取得する計画を立てています。この企業は、2023年2月17日に米国証券取引委員会（SEC）に提出した修正S-1申請書で手数料構造を開示しました。
手数料構造の詳細
申請書によると、投資家は総ステーキング報酬の82%を受け取り、ファンドのスポンサーとその実行パートナーが18%を受け取ることになります。スポンサー手数料は、投資価値の0.12%から0.25%の範囲で、株主が毎年支払うことになります。
ステーキングの運用
提案された構造の下では、ファンドのEthereum（ETH）保有資産の大部分がステーキングに使用される予定です。申請書によれば、通常の条件下では資産の70%から95%がステーキングされる可能性があり、残りは流動性と償還のために保持されます。
Coinbaseの役割
Coinbaseは、機関サービス部門を通じて主要な実行エージェントおよびカストディアンとして機能します。また、同社はステーキングプロセスに関与する第三者のバリデーターやインフラプロバイダーに自社のシェアの一部を渡す可能性もあります。
投資家への影響
BlackRockはすでに信託に対して100,000ドルを投入しており、これは1株25ドルの4,000株に相当します。企業はまた、潜在的なローンチに向けてEthereumのポジションを構築しています。2026年初頭のネットワークデータに基づくと、Ethereumのステーキング利回りは年間3%近くに達しています。18%のカットとその他の手数料を考慮すると、投資家の実質的なリターンは市場条件やネットワーク参加に応じて低くなると予想されています。
市場の反応と懸念
このファンドは、BlackRockの現在のEthereumスポットETFの利回り生成型バリアントであり、設立以来、機関投資家からの大きな関心を集めています。Bitcoin（BTC）およびEthereum製品の成功を受けて、同社は過去2年間でデジタル資産ETFの重要なプレーヤーとしての地位を確立しています。
NasdaqはすでにステークされたETFの上場を申請しており、伝統的な市場における規制された暗号利回り製品への支持が高まっていることを示しています。一部のアナリストは、この構造がウォレットやバリデーターを管理せずにブロックチェーン報酬へのエクスポージャーを求める投資家にアピールする可能性があると述べています。
中央集権リスクの警告
BlackRockの申請書が提出された同週、Vitalik Buterinは、Ethereumにおけるウォール街の関与が増加することで、時間とともに中央集権リスクが高まる可能性があると警告しました。支持者は、機関製品が市場に流動性と正当性をもたらすのに役立つと主張していますが、批評家はそれが大手金融企業に過度のコントロールを移す可能性があると指摘しています。
