BlackRockの新しいトークン化されたマネーマーケットファンド
S&Pグローバル・レーティングは、8月3日にBlackRockの新しいトークン化されたマネーマーケットファンドに最高の元本安定性ファンド評価を付与しました。この評価は、元本の安定性を維持し、信用リスクによる損失を制限する能力を認めたものです。
評価と資産状況
BlackRockデイリー再投資ステーブルコイン準備金ビークル（BRSRV）は、運用開始と同日に「AAAm」評価を受けました。BlackRockの公式ファンドページによると、8月4日時点で資産は5000万ドル、純資産価値は1.00ドルでした。
S&Pは、ファンドの投資先およびカウンターパーティの信用力、満期構造、安定した純資産価値を維持するためのBlackRock Advisorsの方針に基づいて評価を行いました。同機関は、管理、信用調査、リスク管理、コンプライアンスの評価において「弱点はない」と述べています。
投資とリスク管理
AAAmの元本安定性ファンド評価は、S&Pが固定収入ファンドが元本を保持し、信用リスクから生じる損失を制限する能力が非常に強いと見なしていることを示しています。S&Pは流動性、ポートフォリオの満期、分散、管理コントロールなどの要因をレビューします。
ただし、この評価は、BRSRVが常に1ドルの株価を維持することを保証するものではありません。BlackRockは、投資家が損失を被る可能性があり、ファンドは銀行口座でもなく、連邦預金保険公社の保護や他の政府保証によって保護されていないことを警告しています。
トークン化構造と運用のレジリエンス
S&Pはまた、BRSRVのトークン化構造を運用上のレジリエンスがあると説明しました。このファンドは、承認されたウォレットに限定されたトランスファーを持つパブリックブロックチェーンに接続された許可されたアーキテクチャを使用しています。これらのコントロールは、サイバー、スマートコントラクト、ブロックチェーンネットワークのリスクを減少させることを目的としています。
投資条件と規制
BRSRVは、資産の100%を現金、93日以内に満期を迎える米国財務省の債務、及び財務省の金融商品によって担保されたオーバーナイト・リポ取引に投資します。ポートフォリオは、ドル加重平均満期が60日を超えず、加重平均寿命が120日を超えないように維持する必要があります。
BlackRockは、BRSRVを運営し、そのオンチェーンシェアがGENIUS法および関連規則に基づく許可された支払いステーブルコイン発行者の適格準備金として認められるようにする意向です。ただし、最終的な適格性は、BlackRockの述べた目的だけでなく、適用される連邦規則に依存します。
投資家の要件と市場の展望
Securitizeは、ファンドの移転エージェントおよびトークン化プロバイダーとして機能します。投資家は、ウォレットが承認される前に身元確認およびマネーロンダリング防止チェックを完了する必要があります。最低初期投資額は300万ドルであり、この製品は小売業者ではなく機関投資家向けに位置付けられています。
BRSRVは、BlackRockの選択的財務省ベース流動性ファンドのトークン化されたシェアとともに立ち上げられました。両製品は、BlackRockのキャッシュマネジメントビジネスを規制されたブロックチェーンインフラに拡張します。
評価の比較と今後の展望
S&PのBRSRVに対するAAAm評価は、ステーブルコインの安定性評価とは別です。これらの評価は、ステーブルコインが主要な償還や二次市場取引を通じて法定通貨のペッグを維持する能力を測定します。ステーブルコインのフレームワークは、1（「非常に強い」）から5（「弱い」）までの範囲で評価されます。
この評価は、BRSRVのポートフォリオと管理コントロールの外部的な指標を提供しますが、ステーブルコイン発行者からの需要を確立するものではありません。BlackRockは、ファンドを使用する予定の発行者が何人いるか、またその資産がどれだけ早く成長するかを明らかにしていません。
今後のGENIUS法の規制は、トークン化されたマネーマーケットファンドがステーブルコイン準備ポートフォリオにどのように適合するかも決定します。BlackRockは、トークン化された準備資産に別の上限を課さないよう、通貨監督官事務所に要請しています。
BRSRVの資産成長、ブロックチェーンの拡張、名指しされたステーブルコイン発行者による採用は、この製品が広く使用される準備金ビークルになるかどうかの最も明確な証拠を提供します。
