新たな分散型ステーブルコインdEUROの導入
Cake Walletは火曜日に分散型ステーブルコインdEUROを新たに追加し、ユーザー向けのユーロ建てデジタル資産のラインナップを拡充しました。この分散型ステーブルコインは、Bitcoin、Ether、Moneroなどの他のデジタル資産によって過剰担保されています。つまり、dEUROステーブルコインを発行するためには、ユーザーがまず他の暗号通貨を担保として預ける必要があります。過剰担保、つまり借りる資産の価値を上回る暗号通貨を預けることは、デペッグイベントに対する防御策として機能しますと、dEUROチームはCointelegraphに語りました。
dEUROの機能と利回り
dEUROの提供には、自動清算機能も含まれており、これはローン対価値比率が特定の閾値を下回った場合に発生します。Cake Walletによれば、ユーザーはステーブルコインを支える暗号資産から10%の利回りを得ることができ、資金の管理権を放棄することなく利用できます。この利回りは、ステーブルコインを発行する預金者が支払う安定性手数料から生まれ、株式準備金プールに預けられますと、dEUROの広報担当者はCointelegraphに語りました。これにより、ステーブルコインの安定性が維持され、ユーザーの暗号資産に流動性が加わり、暗号を売却することなくユーロペッグのトークンを生成できるようになりますと、広報担当者は述べました。
分散型およびアルゴリズミックステーブルコインのリスク
分散型およびアルゴリズミックステーブルコインは、暗号コミュニティの初期のサイファーパンク精神に一致する有望なユースケースです。しかし、アルゴリズミックおよび分散型ステーブルトークンの批評家は、これらの資産がsubstantial riskを伴うと主張し、デペッグイベントやトークン崩壊の歴史を指摘しています。
アルゴリズミックおよび分散型ステーブルコインはデペッグする傾向があります。おそらく最も注目を集めたアルゴリズミックトークンの崩壊は、2022年5月のTerra-LUNAエコシステムの崩壊と、エコシステムのステーブルコインであるUSTのデペッグでした。このアルゴリズミックステーブルコインは、ユーザーが約1ドルのLUNAトークンを焼却して約1ドルのUSTを発行するというミント・アンド・バーンメカニズムに依存していました。
USTの崩壊とその影響
このアプローチは、LUNAとUSTの価格差を利用するアービトラージャーを促し、トークンの価格を米ドルにペッグすることを意図していました。アービトラージャーが介入してUSTの価格差を修正することで理論的な保護が提供されるにもかかわらず、USTの需要のかなりの部分は、UST預金に20%の利回りを提供する貸付プラットフォームAnchor Protocolから来ていました。Anchorからの大量引き出しは、一連のイベントを引き起こし、2022年5月にUSTが0.67ドルに下落し、その後完全に0.01ドルに崩壊しました。
担保の重要性と限界
USTは、DAIやdEUROなどの他の分散型代替手段とは異なり、担保がありませんでした。これらは、ユーザーがローンに対して過剰担保を預けることを要求します。しかし、アルゴリズミックおよび分散型ステーブルコインを過剰準備金で支えることは、デペッグイベントに対する万能薬であることが証明されていません。さらに、担保の裏付けは、米国の債務証券や銀行預金によって裏付けられた従来の法定通貨ステーブルコインが通貨ペッグを失うのを完全に保護するには不十分でした。Sky（旧MakerDAO）の分散型ステーブルコインDAIは、2023年3月にCircleのUSD CoinがDAIの担保として使用されていた際に、一時的にドルペッグを失った後、デペッグしました。
