開示
ここに表明された見解や意見は著者のものであり、crypto.newsの編集部の見解や意見を代表するものではありません。
CBDCの現状と課題
世界の中央銀行は中央銀行デジタル通貨、つまりCBDCの革命に着手していますが、2025年の中頃にはその結果はまちまちです。ほぼすべての主要経済国がCBDCを探求しており、2020年の35カ国から134カ国に増加し、世界のGDPの98%を占めています。
小売CBDCの取り組みは一般の人々の利用を得るのに苦労している一方で、銀行間のホールセールCBDCの実験は加速しています。この対比は明白です：小売CBDCとホールセールCBDCは非常に異なる軌道を辿っています。この乖離が現在の議論を定義し、CBDCが一貫したグローバルシステムに成熟しているのか、それとも切り離された「デジタルアイランド」に分裂しているのかという疑問を提起しています。
小売CBDCとホールセールCBDCの違い
小売CBDCは、一般の人々が使用するために中央銀行が発行するデジタル通貨であり、基本的には現金のデジタル形式です。一方、ホールセールCBDCは、銀行システムのための高機能なデジタル準備金として機能し、銀行間決済や大規模な送金に使用されます。
小売CBDCは金融包摂と支払いの便利さを約束しますが、採用は鈍化しています。ナイジェリアのeNaira（2021年10月にアフリカ初のCBDCとして発表）は、2023年末までに流通しているのはわずか₦139億で、ナイジェリアの通貨の0.38%に過ぎません。バハマの「サンドドル」—世界初の小売CBDC—も徐々に増加し、2023年末までに約150,000のウォレットに達しました。
採用の鈍化の理由
なぜ採用が鈍いのでしょうか？最終的には、消費者はすでにプライベートなデジタル決済オプションを持っています。明確な利点がなければ、政府のデジタル通貨は冗長に感じられることがあります。さらに、中央銀行は銀行を仲介から排除したり、デジタルバンクランを引き起こしたりしないように設計制限を課しています。その結果、「イノベーションの罠」が生じています：中央銀行は採用を望んでいますが、混乱を防ぐために機能を抑制しなければならず、限られた使用の膠着状態に至っています。
ホールセールCBDCの進展
一方、ホールセールCBDCは、注目を浴びずにtractionを得ています。これらの銀行間デジタル通貨は、決済インフラを近代化することを目指しており、しばしば分散型台帳技術を使用しています。重要なのは、ホールセールCBDCプロジェクトは、日常の市民のウォレットを含まないため、政治的抵抗が少ないことです。
相互運用性の重要性
要約すると、小売CBDCは採用のボトルネックに直面している一方で、ホールセールCBDCはパイロットプログラムで前進しています。政策立案者は、小売のユースケースにはさらなる基盤が必要であることを認識しつつ、ホールセールのユースケースは銀行セクターにとってより即効性のある効率向上をもたらすことを理解しています。
世界中でのCBDCの急速だが不均一な展開は、銀行やグローバル金融システムにとって二重の刃です。一つの大きな懸念は、国境を越えた決済の断片化です。もし各国が独自のデジタル通貨システムを構築すれば、互いに通信しない孤立したネットワークのパッチワークが生じる可能性があります。アトランティック・カウンシルは、デジタル通貨が「金融システムのさらなる断片化を引き起こし、デジタルの格差を深め、システミックリスクを生む可能性がある」と警告しています。
未来への道筋
要約すると、孤立したCBDCプロジェクトの現在の軌道は、銀行に明確さや即時の利益をもたらしていません。彼らは小売CBDCからの潜在的な預金の仲介排除や、ホールセール利用における高コストの断片化に直面しています。相互運用性、基準、民間セクターとの共同設計は単なる流行語ではなく、断片化された未来を避けるために不可欠です。
これらがなければ、CBDCは皮肉にもグローバル金融をより複雑にする可能性があり、その結果を防ぐためのアーキテクチャがどのようなものであるかという疑問を提起します。前進する道は、アーキテクチャと協力を再考することにあります。各CBDCが孤立したプロジェクトであるのではなく、中央銀行の信頼と民間セクターの技術の革新を組み合わせた層状アプローチを活用する相互運用可能なモデルが必要です。
実際には、個々のCBDCの上に位置するL2ネットワークを構築し、それらを接続して国境やプラットフォームを越えたシームレスな価値の流れを可能にすることを意味します。成功する未来のCBDCシステムは、プログラム可能で、相互運用可能で、設計においてコンプライアンスを考慮する必要があります。
次の段階は、スマートコントラクトをお金に組み込むことを確実にすることです。このプログラム可能性により、ビジネスロジックが支払いとともに実行されることが可能になります。最後に、コンプライアンスはプロセスの一部として考慮される必要があります。政策立案者は、将来のCBDCネットワークがAML、KYC、資本管理規則を遵守することを正当に要求するでしょう。
協力の必要性
CBDCの旅の次の段階は、中央銀行、商業銀行、技術革新者の間で協力し、共有されたグローバル決済基盤を構築することを求めています。単一のエンティティが一方的に基準を設定することはできず、国際的な決済基準が開発されたように、連合が必要です。
励みになるニュースは、そのような協力が始まっていることです：BISイノベーションハブプロジェクト、IMFの議論、さらには民間セクターのコンソーシアムが相互運用性のアイデアに収束しています。課題は、パイロットから生産へ移行し、中央銀行だけでなく銀行やエンドユーザーにも具体的な利益をもたらす方法で行うことです。
世界は、また別の孤立したデジタル通貨を必要としているのではなく、これらの実験を一貫した全体に結びつける相互運用可能で安全かつスケーラブルなデジタル決済ネットワークを必要としています。初期のCBDCの失敗や遅いスタートは、私たちに一つのことを教えてくれました：ビジョナリーな技術アーキテクチャが重要です。私たちは、一国ずつ孤立して作業することで真のデジタルマネー革命を達成することはできません。大胆な設計でありながら実用的な展開を持つ相互接続されたソリューションが必要です。
