商品先物取引委員会（CFTC）のガイダンス撤回
商品先物取引委員会（CFTC）は、2020年に発表された「実際の引き渡し」に関するスタッフガイダンスを撤回しました。このガイダンスは、小売暗号取引が先物スタイルの規則に該当するかどうかを判断するための重要な基準となっていました。
ガイダンス撤回の背景
CFTCは、仮想通貨を含む小売商品取引における「実際の引き渡し」の解釈を見直しました。カロライン・D・ファム代理委員長は、暗号市場が変化したため、また以前の枠組みが時代遅れで過度に複雑になったことを理由にガイダンスを撤回したと述べています。この発表は、連邦デジタル資産政策の推奨に関連するCFTCの広範な取り組みを示しており、同機関は今後、更新されたガイダンスやFAQを検討する可能性があるとし、Crypto Sprintを通じて公衆の参加を呼びかけています。
「実際の引き渡し」の重要性
「実際の引き渡し」の概念は非常に重要です。なぜなら、米国法では特定のマージン、レバレッジ、または資金調達された小売商品取引を「まるで」先物契約であるかのように扱うからです。実際の引き渡しの例外に該当しない限り、取引は先物スタイルの規則から外れることができます。この例外は、必要な時間枠内で引き渡しが行われる場合に適用されます。
2020年の解釈ガイダンスとその影響
2020年3月、CFTCは仮想通貨における小売商品取引に焦点を当てた最終的な解釈ガイダンスを発行し、実際の引き渡しが行われたかどうかを判断する際に考慮すべき2つの主要な要因を示しました。これらの要因は、顧客が購入した全額の所有権と管理権を取得したかどうか、売り手やその他の対抗者が引き渡しを妨げる残余の権益や管理権を保持しているかどうかに焦点を当てています。
CFTCの12月11日の撤回は、同機関のアクティブなプレイブックから2020年のスタッフガイダンスを削除しますが、「実際の引き渡し」を特定の小売暗号製品の重要な分岐点とする根本的な法的枠組みを消去するものではありません。
