Law and Ledger: 暗号法に関するニュース
Law and Ledgerは、デジタル資産商取引に特化した法律事務所Kelman Lawが提供する暗号法に関するニュースセグメントです。米国の規制当局がBitcoinやEthereumなどのデジタル資産を商品として分類する傾向が強まる中、暗号資産ファンドに対する規制環境が変化しています。
規制環境の変化
SECの投資顧問規則に加え、ファンドマネージャーは商品取引法（CEA）および商品先物取引委員会（CFTC）の管轄下に入る可能性があります。この変化は、特に先物、スワップ、または永久契約などの暗号デリバティブを取引しようとするファンドマネージャーにとって、機会と義務の両方をもたらします。
あなたの暗号ファンドが商品プールとして認定される場合、商品プール運営者（CPO）として登録する必要があり、これは特定の登録およびコンプライアンス義務を伴います。
また、暗号ファンドを運営する者は、商品取引顧問（CTA）として登録する必要がある可能性も高いです。CFTCは商品デリバティブ市場の主要な米国規制当局であり、通常はスポット商品取引を規制しませんが、商品に関する先物、オプション、スワップを監視しています（多くの暗号資産を含む）。
商品プールとCPOの定義
商品取引法（CEA）の下では、商品プールとは、投資家の出資金が集められ、参加者のために商品に関する利益を取引するための投資ファンドまたは類似の事業を指します。商品に関する利益には、先物契約、先物オプション、スワップ、特定の小売レバレッジ商品取引、そしてますます暗号デリバティブ（BitcoinやEtherの先物や永久契約など）が含まれます。
あなたの暗号ファンドがこれらの活動に従事している場合、たとえそれが多様化戦略の一部であっても、商品プールと見なされる可能性があります。
商品プール運営者（CPO）とは、投資家から資金を募り、商品プールを運営する目的で受け入れ、または受け取る人または法人であり、そのプールの取引活動を管理する責任があります。
規制報告とコンプライアンス
CPOおよびCTAは、全米先物協会（NFA）に対して継続的な規制報告を提出する必要があります。CPOの場合、主な提出書類はForm CPO-PQRであり、各プールの規模、レバレッジ、取引活動、リスク指標を報告します。プールの運用資産に応じて、この提出は四半期ごとまたは年次で必要とされる場合があります。
CTAの場合、対応するのはForm PRであり、アドバイザリー業務の規模と範囲に関する情報を提供します。これには、指導するアカウントの数、アドバイザンスの下にある資産、取引される市場セクター、提供される取引プログラムの詳細が含まれます。
これらの提出は、CFTCおよびNFAによる市場参加者およびシステミックリスクの監視を支援します。
免除と登録の戦略
CPOまたはCTAの免除の下で運営している場合でも、ファンドマネージャーは投資家や規制当局に対する継続的な義務を意識しておく必要があります。免除の地位は、リスク、規制監視、またはファンドの活動の性質に関する誤解を招く声明や省略を許可しません。
すべての提供資料には、特にデジタル資産やデリバティブに関する投資戦略および資産クラスに適したリスク開示が含まれている必要があります。
結論
Kelman PLLCでは、暗号ファンドを立ち上げるファンドマネージャーに対して、CPOの義務が適用されるかどうか、適用される場合は効率的な登録戦略、免除の資格、規制の監視に耐えうるコンプライアンスプログラムについて定期的に助言しています。CFTCおよびNFAはデジタル資産デリバティブの監視を強化しており、積極的なコンプライアンスはもはやオプションではありません。
暗号ファンドを立ち上げることを検討している場合、またはCPOまたはCTAの分析なしに現在運営している場合、Commodity Exchange Actの枠組みに沿っていることを確認する時期です。私たちが助けになれると思われる場合や、詳細情報が必要な場合は、こちらからご連絡ください。
この記事は元々Kelman.lawに掲載されました。
