米国商品先物取引委員会（CFTC）のデジタル資産市場に関する見解
米国商品先物取引委員会（CFTC）は、デジタル資産市場の監視を拡大し続ける中で、2025年の相談プロセスで提出された100件以上の公的コメントを引用し、永久先物契約に関する4つの一般的な批判に応じました。CFTC議長のマイケル・セリグは、Xに投稿した内容で、永久先物契約やそのような製品の最近の承認に関して、契約の期間、レバレッジ、公共の相談、資金調達率に関連する懸念がいくつか誤解されていると述べました。
永久先物契約の法的定義とレバレッジの問題
取り上げられた問題の一つは、永久先物契約が固定の満期日を持たないため、先物契約の法的定義の範囲外にあるという主張でした。セリグは、商品取引法やCFTCの規則が「先物契約」という用語を明示的に固定の満期日や引渡し日を必要とする形で定義していないと説明しました。代わりに、金融商品が先物契約として認定されるかどうかを判断する基準は、裁判所の判決や委員会の解釈に基づいており、いずれも契約があらかじめ決められた日付に満了することを要求していないと述べました。
また、一部の批評家が、CFTCが最近承認したBTCPERP契約を通じて米国のトレーダーが最大250倍のレバレッジにアクセスできる製品を承認したと主張した後、レバレッジにも注目が集まりました。セリグは、BTCPERP契約を承認することで米国の人々が最大250倍のレバレッジを持つ先物契約を承認し、自らの規則に違反したという神話を否定しました。彼は、永久契約構造に関連する極端なレバレッジは、オフショア取引所に関連しているものであり、永久先物構造自体ではないと述べました。CFTCの監視下で運営される永久契約は、米国の他の規制された先物製品に適用されるのと同じレバレッジ制限の対象であると強調しました。
業界参加と資金調達率の懸念
承認プロセスの後、業界参加に関する質問も提起されました。これに対し、セリグは、永久契約と24時間365日の取引を対象とした2025年4月のコメント募集を指摘し、すでに委員会に登録されている多数の企業を含む市場参加者から100件以上の回答が寄せられたと述べました。
永久先物のもう一つの頻繁に議論される特徴である資金調達率についても、セリグは声明の中で別途注目を集めました。批評家はこのメカニズムがトレーダーに高いコストを生じさせ、有害な市場行動を助長すると主張しています。セリグによれば、従来の先物契約でポジションを保有することは、トレーダーが満了する契約を繰り返し開いてロールオーバーする際の費用を考慮すると、同様の年率コストを生じる可能性があると説明しました。彼は、資金調達率が永久先物を基礎となる現物市場と整合させるのに役立ち、不正行為を助長するものではないと付け加えました。
今後の展望とCFTCの役割
これらのコメントは、CFTCがデジタル資産規制において重要な役割を果たし続ける中で、議会がCFTCとSECの責任を再定義する可能性のある立法を議論している時期に寄せられました。
crypto.newsによると、委員会は最近、元SECの暗号タスクフォースのアドバイザーであるドナルド・バトルを最高データ革新責任者に任命しました。この採用を発表する際、同機関はバトルのブロックチェーン分析、金融調査、人工知能、データサイエンスにおける経験を強調しました。暗号市場を超えて、委員会は予測市場やイベント契約に関する紛争にも積極的に関与しています。機関が引用した裁判所の提出書類によると、最近、ニューメキシコ州の当局に対して、カリシに上場されている契約に州のギャンブル法を適用しようとする試みに異議を唱え、連邦規制されたイベント契約はCFTCの管轄下にあると主張しました。同時に、規制当局はスポーツイベント契約の提案された枠組みに関する公的フィードバックを収集しており、このプロセスは将来的に連邦当局がスポーツ関連の予測市場を監視する方法に影響を与える可能性があります。
