開示
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Circleの影響力とステーブルコイン市場
Circleは、早期の規制整合性とShopify、Mastercard、Visaなどの決済大手との強力なパートナーシップを活用し、規制されたステーブルコイン市場で急速に支配的な存在を確立しています。多くの観察者にとって、これは主流の成功を示すものであり、暗号がついに機関の正当性を獲得している証拠です。しかし、この勝利の裏には、問題のある現実が潜んでいます。
CircleのUSD Coin（USDC）は、VisaやMastercardを排除するために静かに位置づけられており、すべてのネットワーク手数料、制限、独占的な落とし穴を伴っています。ステーブルコインは、特に新興経済国のユーザーにとって、厳しい為替レートや取引手数料を回避し、変動する国家通貨に対して購買力を維持するための重要な代替手段を提供します。
Circleの戦略とその影響
Circleのますます支配的な地位は、ステーブルコインがかつて約束した利点を損なうリスクがあり、分散型の夢を中央集権的な現実に変えてしまいます。Circleが選んだ道は、戦略的であり、ほとんどの点で称賛に値します。アメリカでの早期の規制関与と積極的なコンプライアンスにより、CircleはUSDCを金融機関、規制当局、主流の消費者の間で「信頼される」ステーブルコインとして位置づけることができました。
最近のグローバル決済大手とのパートナーシップは、この根付きをさらに深め、USDCを国際的な決済ネットワークに埋め込み、その支配を育んでいます。USDCはDeFiプラットフォーム全体で普及し、主流の金融でも同様に広がるためにパートナーシップを迅速に活用しています。
ステーブルコインの競争とその重要性
ステーブルコインは、スピード、手頃な価格、使いやすさ、消費者の安全性、スケーラビリティという5つの重要な属性を提供する必要があります。彼らは独特の難題を提示します：基本的なレベルでは、ステーブルコインは大部分が互換性があるように見えます—それぞれが同じ価値を保持し、類似の基本機能を持っています（ただし、異なる発行者間では互換性がありません）。
典型的なユーザーの視点から見ると、複数のステーブルコインが利用可能であることは冗長に思えるかもしれませんが、単一の互換性のあるステーブルコインに市場が集中することで、規模の経済が解放され、摩擦が減少する可能性があります。しかし、表面下では、ステーブルコインは取引手数料、決済時間、使いやすさ、プログラム可能性、アクセス可能性において意味のある違いがあります。これらの違いは、ステーブルコイン発行者間の競争が重要である理由を強調しています。
競争がなければ、Circleのような支配的な発行者が市場条件を自らの利益に合わせて決定し、最終的には消費者に高いコスト、遅い送金、選択肢の減少をもたらすことになります。
未来への警鐘
強力なインセンティブや競争市場の力がなければ、1つのステーブルコイン発行者が存続できる保証はほとんどありません。この健全な競争の欠如は、Circleのような単一の存在が、クレジットカードネットワークに似た権限と影響力を持つ独占的な力を生み出すための完璧な条件を作り出します。これにより、すべてのステーブルコイン決済取引において避けられない取引手数料を課すことができるようになります。
無限の選択肢を持つステーブルコインがユーザーにとって意図しない摩擦を生む可能性がある一方で、単一の支配的な発行者がほぼすべての手数料を課すことができるという代替案は、ユーザーにとってはるかに悪い結果をもたらします。複数の高品質なステーブルコインが存続できることが重要であり、不当な独占を防ぐ必要があります。
ステーブルコイン決済チャネルの中央集権的な管理を行うCircleは、避けられない取引手数料の新時代の舞台を整えています—これらの手数料は、VisaやMastercardのような従来の決済ネットワークによって課される手数料に驚くほど似ています。
結論
Circleの台頭を暗号の待望の主流突破口として称賛するのは魅力的ですが、ステーブルコインがデジタル商取引における別の遍在する通行料になる未来は、祝うに値するものではありません。もし私たちが本当にブロックチェーン技術がより良い金融の未来をもたらすことを望むのであれば、ステーブルコインがオープン性、自由、選択の道具であり続けることを確保しなければなりません。
