不丹王国的比特币持有量减少
不丹王国政府持续减少其比特币持有量，这引发了人们对该国出售活动将持续多久的疑问。在过去几个月中，国家关联钱包的比特币流出量稳步增加。据报道，自2026年初以来，不丹已出售超过2亿美元的比特币。该王国目前持有约3400到3800个比特币，按市场价格和钱包追踪估算，价值在2.63亿到2.72亿美元之间。
比特币挖矿与持仓策略
不丹的比特币持仓是通过与其水电资源相关的国家支持的挖矿操作建立的。在2024年底，该国的比特币持有量曾达到近13000个比特币。自那时起，超过70%的余额通过多次转账被转出。
链上数据表明，自其最高持有量记录以来，不丹已出售约9579个比特币。
最近的一次转账涉及100个比特币，价值近780万美元，来自政府关联钱包。这些销售并不是一次性的大规模清算。相反，不丹以较小的批次转移比特币，通常每批价值在500万到1000万美元之间。一些转账流向了与交易所相关的钱包、交易公司、场外交易台和未标记的地址。
管理式销售策略
这一模式表明不丹采取了一种管理式的销售策略，而不是突然退出市场。较小的交易可能降低了价格剧烈波动的风险，同时允许政府逐步将比特币转换为现金或其他资产。
挖矿活动的减缓
不丹的比特币持有量在各国政府中显得尤为特殊，因为这些比特币是通过挖矿获得的，而不是通过执法行动没收的。该国利用多余的水电支持其挖矿操作，并通过其主权投资机构进行。
这一策略帮助不丹建立了已知的最大政府比特币持仓之一。然而，钱包数据现在显示，超过一年以来几乎没有新的挖矿流入。新流入的缺乏表明挖矿活动已显著减缓或停止。如果没有新的生产替代已售出的比特币，每次转账都会减少该国剩余的比特币储备。
利润与未来展望
不丹从比特币中实现的利润估计超过7.5亿美元。由于这些比特币是利用国内水电挖掘的，其成本基础可能远低于公开市场购买的价格。
按照目前的出售速度，分析师预计不丹剩余的比特币可能在2026年10月左右耗尽。该预测假设政府继续以近期的速度出售，并且不重新启动大规模的挖矿操作。最终的时间表可能会因比特币价格上涨、销售放缓或当局决定保留部分剩余储备而发生变化。
政策的转变也可能使不丹保留较小的战略比特币持仓，而不是完全退出。目前，钱包活动指向持续的货币化，但政府尚未对其长期比特币计划发布详细的公开说明。
