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机构资本流入加密货币领域
机构资本终于开始流入加密货币领域，最初是通过比特币（BTC）和以太坊（ETH） ETF 进入，但下一个前沿是质押，资产不仅仅是静态的，而是能够产生收益。机构对增长、合规性和安全性有着强烈的需求。如今，加密货币已成为他们资本基础的一部分，质押注定会成为核心战略支柱。
质押基础设施的挑战
然而，问题在于：大多数质押基础设施仍然依赖于为Web 2.0和消费应用设计的共享云服务，而非机构金融系统。云服务对于移动游戏等应用来说运作良好，但当一分钟的停机可能导致数百万的损失时，它们显得极为不足。目前，大多数质押都是建立在错误的基础上。
大多数验证节点（即保护权益证明区块链并获得奖励的服务器和系统）仍然集中在大型科技公司的消费云服务上，如AWS、Google Cloud等。这是因为这些服务“易于”部署，开发者对此较为熟悉。
但我祖父常说：“简单的方式通常不是正确的方式。”
集中化问题
对于大型科技公司来说，存在一个显著且不那么隐蔽的困境。单一政策变更、价格调整或其中一家提供商的停机，可能会对整个网络产生涟漪效应，一次性使大量验证者失效。这仅仅是集中化问题。合规性和控制也是另一个问题。满足机构所关心的标准——如管辖权选择、数据/信息安全的SOC2标准以及加密操作的CCSS标准，同时为每个协议调整硬件和网络——在不控制运营所依赖的物理基础设施时，难度更大。
云平台旨在将这些抽象化，这对于天气应用来说是好的，但当审计员来检查时就显得糟糕。这种抽象化也使运营者无法真正了解底层发生的事情。关键性能指标，如延迟、冗余配置和硬件健康状况，常常隐藏在提供商的“帷幕”后面，使得正常运行时间的保证不过是经过推测的结果。
AWS的停机事件
不妨看看AWS最近几次重大停机的历史，包括2020年11月、2021年12月、2023年6月，以及最近在2025年10月发生的15小时停机，这些事件使主要银行、航空公司和众多其他公司陷入停顿。在加密货币领域，你不仅仅是错过了奖励或收益下降；你可能会触发实质性的罚款。机构不信任黑箱来处理他们的资本，这也是有道理的。他们希望看到、触摸并控制这些系统。
裸金属基础设施的优势
这就是为什么随着质押进入机构领域，裸金属基础设施开始占据主导地位。在专用机器上运行验证者使运营者能够完全控制性能，提供实时可见性。没有任何东西隐藏在提供商的仪表板后面或锁在抽象层中。
从规模上看，裸金属在质押工作负载方面也比租用通用云服务更具成本效益。经济学在最初可能会让人产生误解：在AWS上测试一个想法的便宜方式，最终可能变成在生产中运行的昂贵方法。在专用质押环境中，计算和存储的单位成本下降，操作隔离得到保证，性能得到提升。
合规性与透明性
还有合规性的问题。审计员希望对环境中每个组件的控制链进行透明和文档化的证明。通过裸金属，你可以证明你的服务器在哪里，谁可以物理访问它们，如何保护它们，以及采取了哪些冗余措施。结果是一个不仅符合规则字面要求的基础设施，还能增强对交易对手的信心。
在高等级数据中心中进行裸金属部署，配备物理安全和专用故障转移系统，可以提供企业级的保证，使质押成为财务战略的可信部分。在即将到来的尽职调查浪潮中，仍依赖共享云基础设施的项目将难以达到标准。而那些将物理去中心化与操作透明性结合起来的项目，将是获得大量资本的赢家。
未来的展望
随着质押演变为机构的真正战略，其背后的基础设施将决定谁能赢得信任，谁将被抛在后面。基于云的设置可能推动了加密货币的早期增长，但它们远远达不到严肃资本所要求的标准。机构并不是在构建游戏或NFT市场；他们是在管理风险、合规性和资本流动。这改变了“去中心化”的定义。
仅仅将节点分散在不同的钱包和管辖区是不够的。这些节点必须是可靠的、透明的和有韧性的。那些现在意识到这一转变并争先恐后地构建机构级基础设施的项目，将是捕获长期收益的赢家。
——托马斯·查菲
