以太坊权益证明网络的增长
以太坊的权益证明网络在2026年上半年吸收了超过400万ETH，使得总质押供应量超过3960万枚。与此同时，流动质押领域集中在少数主导协议上。根据beaconcha.in和Dune的数据，截至2026年1月1日，以太坊网络上质押的ETH数量为35,623,779枚，验证者数量为1,143,333名。
质押增长与验证者数量
到6月15日，这些数字在过去165天中分别上升至39,673,448枚ETH和1,239,795名验证者，净增4,049,669枚ETH和96,462名新验证者，约五个半月的时间内实现了这一增长。目前，协议的整个流通代币供应量的三分之一左右被锁定在存款合约中，承诺为网络的安全提供保障。
这一机制是随着2022年9月的合并（The Merge）引入的权益证明共识模型。
验证者的运行与收益
要运行一个验证者，参与者必须向以太坊的存款合约提交32枚ETH。这一质押作为经济担保，诚实的表现将获得新发行的ETH以及一部分交易优先费用。若出现不当行为或长时间停机，将会受到处罚，严重违规则会触发削减，即部分或全部质押ETH的没收。
验证者需要运行执行客户端（如Geth或Nethermind）、共识客户端（如Lighthouse或Prysm）以及管理签名职责的验证者客户端。目前，基础质押收益率平均约为2.7%每年，尽管这一利率会随着总质押供应量、个人在线时间和MEV（矿工可提取价值）暴露而变化。
流动质押协议的选择
对于缺乏32枚ETH或希望保持资本灵活性的持有者，流动质押协议提供了另一种选择。用户将ETH存入智能合约，协议将其汇集并在验证者之间进行质押，存款者则获得代表其所持ETH及累积奖励的流动质押代币（LST）。
该LST可以进行交易、作为借贷协议（如Aave或Morpho）的抵押品，或在DeFi流动性池中使用，从而使持有者在保持资本生产力的同时获得质押奖励。根据Defillama的数据，在33个跟踪的协议中，流动质押中锁定了1441万ETH，截至6月15日，总锁定价值（TVL）约为256.64亿美元。
主导协议与市场份额
Lido Finance占据主导地位，质押了889万ETH，市场份额为61.66%，产生了约154.3亿美元的TVL。Binance Staked ETH以366万ETH和25.37%的市场份额位居第二。Rocket Pool是领导者中最去中心化的选项，持有529,406枚ETH。
StakeWise V2以363,630枚ETH紧随其后，Liquid Collective持有343,811枚ETH，mETH Protocol持有211,443枚ETH，Coinbase Wrapped Staked ETH持有155,663枚ETH，Stader持有114,224枚ETH。
以太坊供应量与通货膨胀
以太坊的供应量并非固定，而是在发行和销毁之间进行拉锯。该协议会创造新的ETH以支付验证者的网络安全费用，而EIP-1559则会销毁每笔交易中收取的部分基础费用。在截至6月中旬的七天内，网络共发放了94,525枚ETH作为质押奖励，而仅销毁了324枚ETH，净增加了94,200枚ETH的总供应量。这使得年化供应增长约为0.83%。
在当前低活动环境下，ETH呈现轻微通货膨胀。当网络使用量上升时，基础费用和相应的销毁量也会增加。在高需求时期，销毁量曾超过发行量，使以太坊进入净通缩状态。在较为安静的时期，验证者仍会获得报酬，但销毁的ETH不足以抵消新的发行量。
与合并前的以太坊相比，这一对比显著。在工作量证明下，来自ultrasound.money的模拟数据显示，今天以太坊的供应量将以约4.035%的速度扩张。
未来展望
验证者和质押供应的持续增长反映了对以太坊收益的持续需求。同时，目前的通货膨胀数据表明网络活动和费用收入仍然处于低迷状态。ETH是否会恢复净通缩，取决于未来几个月基础层及其第二层（L2）生态系统中流动的经济活动量。
