数字市场基础设施的创新
伦敦证券交易所（LSEG）推出的数字市场基础设施（DMI）不仅是市场创新的一步，也是市场基础设施的重要发展。长期以来，市场面临着多日的交易后处理流程，而分布式账本技术（DLT）能够显著缩短这一处理时间。在一些试点项目中，已经展示了更快或接近实时的处理能力。资产管理、代币化基金的发行、分配和交易后处理都可以在受监管的框架内通过DLT进行协调。
如果说DMI代表了资产代币化的过渡，那么下一个合乎逻辑的步骤就是货币本身的代币化。一个完全数字化的市场无法在其结算层仍然是模拟的情况下运作。这标志着受监管稳定币新时代的开始。
从资产代币化到货币代币化
到2025年，资本市场的数字化将成为一种切实的现实。领先的交易所正在推出能够实现代币化资产实时交易的基础设施。然而，即使在区块链上，每一笔交易也需要与法定货币等值的结算资产。银行转账速度太慢，而传统加密货币则过于波动且不符合受监管环境的要求。
解决方案在于受监管的稳定币，它们是国家货币的数字等价物，在金融监管下发行，并由现实世界的储备支持。
受监管稳定币为何是新金融架构的核心
DMI在一个许可区块链上运作，每笔交易都经过严格的合规层（KYC、AML、许可）。在这样的环境中，缺乏明确法律地位和合规控制的代币通常会被排除在许可环境之外。系统需要一种数字结算工具，既满足区块链标准，又符合监管要求。这就是受监管稳定币的作用所在。
受监管稳定币作为代币化资产与法定世界之间的连接纽带，提供了合规的、可编程的货币等价物，机构可以依赖它。
这样的基础设施市场已经开始形成，由将金融监管与Web 3.0灵活性相结合的公司推动。全球范围内，稳定币正在从小众加密资产演变为代币化市场的默认结算层，不仅用于交易，还用于基金运营、房地产代币化和银行间流动性管理。这一转变反映了更广泛的机构趋势，即用可编程的、经过监管批准的数字等价物取代传统清算系统。多个提供商提供合规和发行控制功能的发行和生命周期管理工具。
金融3.0：当货币变得可编程
代币化资产与受监管稳定币的结合形成了一个自给自足的数字金融生态系统。发行、交易和结算在统一的法律和技术环境中进行，减少了传统与数字流程之间的操作摩擦。这一融合标志着实时金融的开始，流动性持续流动，金融操作可以减少对手动截止和传统操作窗口的依赖（在允许的情况下）。
在这种背景下，受监管的稳定币是一种可编程的货币形式，可以与受监管的市场基础设施互操作，受政策和监管结果的影响。
