稳定币超级周期的到来
原作者：1912212.eth，前瞻新闻
在加密货币社区对市场创新缺乏的哀叹声中，Paradigm创始人Matt Huang所称的稳定币超级周期却意外到来。自6月5日上市以来，Circle作为首个稳定币股票，其股价从31美元飙升至298.99美元以上，短短半个月内几乎增长了10倍。这种夸张的财富效应曾吸引行业内人士纷纷涌向加密货币股票寻求财富。Circle股票在美国股市的热度再次引起了加密社区对稳定币市场的关注。
稳定币的起源与发展
稳定币于2014年诞生，旨在解决传统加密货币价格波动的问题。由Tether首次推出的USDT是市场上最具代表性的稳定币之一，其价值以1:1的比例与美元挂钩，并由美元资产储备支持。稳定币的核心概念是利用资产抵押来维持货币价值的稳定，使其在享有数字货币的便利性和去中心化的同时，避免价格波动带来的交易风险。
近年来，稳定币的采用和应用呈指数级增长，尤其是在跨境支付、去中心化金融（DeFi）、真实资产（RWA）等领域。DeFi已成为借贷、质押和收益农业的基础资产。根据DefiLlama的数据，截至2025年6月25日，全球稳定币市场规模已超过约2529亿美元，其中USDT占市场份额的62%以上，USDC紧随其后，两者合计占市场份额的85%以上。稳定币的链上交易量已达到约20.2万亿美元，接近全球支付巨头Visa交易量的40%，显示出其在数字支付和跨境结算中的重要地位。
中美巨头的竞争
稳定币的热潮甚至蔓延到了中美两国的巨头企业。今年以来，许多全球科技和金融巨头加速布局稳定币领域，掀起了一场激烈的竞争。在美国，PayPal宣布其美元锚定的稳定币PYUSD已连接至Stellar网络，专注于跨境汇款和中小企业融资；沃尔玛和亚马逊也在积极探索发行自己的美元支持稳定币，旨在降低支付成本并创建闭环消费生态系统；Shopify与Coinbase和Stripe合作，支持商家接受基于Base链的USDC支付，覆盖34个国家的消费者。
亚洲市场同样热闹。蚂蚁国际和蚂蚁数字，蚂蚁集团的子公司，均已申请香港稳定币许可证，将香港定位为其全球总部，以推动合规数字交易场景的建设。京东CoinChain科技预计将在2025年第四季度获得许可证，并计划发行与港元及其他货币挂钩的稳定币，专注于跨境支付、投资交易和零售支付场景。
稳定币的优势与挑战
在数字经济时代，传统金融系统面临许多挑战，尤其是在跨境支付、资金清算和实时结算方面。其效率低下，难以满足快速全球化和数字发展的需求。相比之下，基于区块链技术的稳定币因其与法定货币挂钩且价格稳定，成为数字时代更高效、更灵活的数字现金。稳定币可以在没有中介的情况下实现资金转移，且在几秒钟内完成，大幅降低交易成本和时间成本，提高资金利用率。
想象一下，你需要将数百万美元转账给美国的朋友，对方只需提供一串代码，几分钟内，你的钱就会转入对方账户，手续费不足1美元。没有限额、没有冻结、没有巨额手续费、无需财务证明，也无需等待几天的时间。
然而，许多公司在进入稳定币市场后面临的风险不容忽视。稳定币的发行是关于治理结构、风险控制边界和监管的对话。首先，初始结构规划必须明确。在香港，符合稳定币条例的运营路径从一开始就要设计好，包括许可证申请、储备信托结构、信息披露制度和董事合规审查。必须避免先发行后合规的路线。
监管路径愈加清晰
自特朗普上任以来，美国对加密市场的友好态度备受期待。2025年6月17日，美国参议院以68票对30票通过了《稳定币国家创新法案》（Genius Act），标志着美国首次批准重大加密货币立法。该法案建立了美元挂钩稳定币的联邦监管框架，要求发行人持有1:1的储备资产，遵守反洗钱法规，并每月披露储备细节，旨在增强市场透明度和消费者保护。
香港也通过了稳定币法案，建立了全球首个全面监管法币稳定币的框架。通过价值锚定监管原则，要求发行人持有许可证并维持高度流动的储备资产，吸引了蚂蚁和京东等公司布局。两地监管的改善降低了政策风险，显著促进了金融创新和合规发展。
未来展望
不难看出，这些在互联网和金融领域形成垄断的巨头们纷纷进入市场，瞄准稳定币的新赛道。未来，稳定币的使命是加速跨境支付的转型，打破传统银行和SWIFT的垄断，实现24/7实时到账和全球资金流动，成为发展中国家汇款和国际贸易结算的核心工具。
然而，稳定币不太可能完全取代传统支付系统。相反，它们将逐渐以更低的成本、更强的可编程性和全球连接性重构价值流通路径。在短期内，稳定币将在某些场景下逐步取代传统支付系统，例如跨境电子商务、自由职业结算、游戏广告支付等。
总之，稳定币将成为全球支付基础设施的重要支柱，推动金融系统的数字升级。
