FTX破产清算的背景
2025年7月4日，FTX债权人的代表Sunil在社交平台上发布了一份FTX破产清算文件的截图。该文件显示，FTX将寻求法律建议，并指出如果用户来自受限的外国司法管辖区，所申报的资金可能会被没收。Sunil还发布了一项数据：来自受限国家的索赔资金中，有82%来自中国用户。
然而，由于中国禁止加密货币交易，这些用户可能会被视为非法，因此失去索赔资格。这意味着这些用户不仅无法收回损失，他们的资产也将被合法没收。社区对此感到愤怒，质疑清算团队以合规为由推卸责任。
“FTX的决定是美国的抢劫。”
字里行间流露出对中国人的深深失望和无奈。有人认为，尽管中国对加密货币交易有严格限制，但用户的资金不应被直接没收，FTX的决定缺乏明确的法律依据。
清算团队的背景
接管FTX的是来自华尔街的破产重组团队：由重组老手约翰·J·雷三世担任首席执行官的清算团队，以及由知名律师事务所Sullivan & Cromwell（以下简称SC）领导。约翰·J·雷是一位专注于企业破产的资深人士，曾接管安然破产案，并在那场世纪审判中为SC带来了近7亿美元的收入。
高额薪酬不是问题，问题在于有多高。根据公开文件，SC的合伙人每小时最高可赚取2000美元，而约翰·雷本人每小时收费1300美元。根据彭博社披露的数据，截至2025年初，SC在FTX第11章破产程序中累计报告的法律服务费用已达到2.49亿美元。
清算过程中的争议
原本属于所有债权人的资产正被专业团队一块块切割。这就是为什么FTX债权人不断指责：他们正在重演安然的剧本。另一个奇怪的现象是FTX宣布破产的速度。直到SBF（山姆·班克曼-弗里德）向国会作证的完整草稿曝光，我们才了解到他在申请破产前两天就遭到了追捕。
SBF在宣誓书中写道：“我收到了来自Sullivan & Cromwell和瑞恩·米勒的无数威胁。他们甚至骚扰了我的朋友和家人……有些人来找我哭泣。”但他没有机会回头。约翰·雷从未回复他发出的五封电子邮件。他只是这场精致掠夺的前主角。
资产处置的荒谬
清算团队处理FTX历史投资组合的方式令人愤怒和困惑。这些投资组合曾是SBF实现“有效利他主义”梦想的重要组成部分，也被视为FTX复兴的宝贵储备。然而，它们几乎被约翰·雷的团队全面抛售，大多数以远低于其真实价值的价格出售。
三笔最引人注目的交易足以揭示整个清算的荒谬：
- Cursor：以20万美元出售价值5亿美元的Cursor，表面上看似乎是个好交易，但考虑到Cursor曾被《科技Crunch》和彭博社等权威媒体估值高达90亿美元，这个价格令人震惊。
- Mysten Labs / SUI：以9600万美元出售46亿美元的公链梦想，清算团队在2023年以9600万美元处置了这些资产，理由是迅速回收资金。
- Anthropic：以13亿美元出售615亿美元的巨头，外界最初认为这是一个不错的现金回收结果，但不到一年后，Anthropic的估值飙升至615亿美元。
FTX的投资眼光是正确的，几乎无人会否认。他们在风口来临之前准确地击中了目标，但在FTX崩溃后，这些赌注却被视为废铁。
清算的后果与反思
FTX破产清算的规模和复杂性足以载入全球加密历史，但真正值得被纳入教科书的，或许是债权人对法律信任体系的集体幻灭。约翰·雷和以SC为代表的清算律师团队以完全合法的方式收取天价费用，几乎不可能受到司法追责。
对于因FTX崩溃而受到损失的数万名散户投资者来说，这不是救赎，而是二次伤害。FTX的破产资产预计将在全球范围内进行清算，总额在145亿美元至163亿美元之间。然而，如果中国及其他地区的用户最终无法成功索赔，这将意味着另一个未解的悲剧。
或许对于行业而言，FTX的崩溃只是另一个周期的底部，但对于被困其中的人，尤其是数万名中国散户投资者来说，这不仅是资金的损失，更是希望的终结。
