真实世界资产（RWA）的崛起
真实世界资产（RWA）在金融界引起了广泛关注。
从四月初的香港Web3嘉年华到最近的Web3律师论坛，许多参与者都在讨论RWA，这绝非无缘无故。
RWA作为资产融资的新模式，提供了更加可靠和安全的金融解决方案。律师Mankiw讨论了中国的新RWA项目，提供了参与RWA的策略和方式，强调了一个重要方面：当谈及RWA的先锋时，无疑应该关注美国的项目，尤其是Ondo。
Ondo的RWA模型解析
Ondo被认为是行业领先的RWA项目，这主要得益于其将美国国债和货币市场基金等资产上链，融入DeFi的创新方式。
Ondo的美元收益代币（USDY）背后真实资产为短期美国国债和银行存款，带来了以下优势：
- 实际收入支持：投资者每天可以享受到美国国债或银行存款带来的收益。
- 透明度与安全性：其资产基础逻辑遵循传统金融的合规标准。
- 破产隔离结构：资金储备与发行实体完全分离，确保投资者优先索回权。
除了USDY之外，Ondo还推出了OUSG代币，与短期美国国债基金挂钩，体现类似的逻辑。律师Mankiw指出，Ondo将传统金融产品与清算机制迁移到链上，提供流动性的同时确保可控的风险和收益。
Flux Finance与DeFi的结合
谈及资产流动性，Flux Finance是Ondo团队的另一重要产品。Flux Finance专为RWA设计，通过允许用户用代币化的政府债券作为抵押物借入稳定币，打破了传统借贷协议的封闭模式。同时，它还引入了合规审核制度，确保借贷活动在合法框架内进行。
这种设计为未来RWA与DeFi的合规性设定了模板，使得链上交易更加规范。
Ondo在美国RWA的应用
针对美国RWA市场，律师Mankiw指出，合规性是关键。在监管环境日益严格的情况下，Ondo采取了以下措施：
- 产品设计时限制美国用户，避免触及高压监管区。
- 遵循美国合规标准，保证资产的托管、审计及破产隔离等方面的严格合规。
- 与美国监管机构进行沟通，探索合法化路径，并针对代币化证券提出合规走向。
对RWA的实用建议
律师Mankiw总结道，RWA在美国市场运作时应当注意以下几点：
不要幻想一蹴而就。逐步推进与平衡将是最现实的做法。
首先，市场中虽然不乏产品，但真正的挑战在于如何生存。美国市场虽然大，但监管壁垒同样显著。
其次，设计多样的玩法时要注意合规界限，尤其是在复杂的DeFi场景中。
最后，提前与监管机构沟通，构建自己的合规布局，以便于在未来的扩展中降低风险。
总之，关键在于挖掘市场与合规的两个护城河，寻找突破点，而不是追求短期的暴利。
