加密永续期货合约的潜力
主要的加密货币公司正在呼吁监管机构支持加密永续期货合约，认为在美国获得适当监管后，这些金融工具有可能彻底改革衍生品交易。1992年，美国经济学家及诺贝尔奖得主罗伯特·希勒（Robert Shiller）首次提出了永续期货的概念，以便能够交易流动性不足的资产，如房地产和人力资本。这些合约没有到期日，且根据价格指数进行支付，实现每日结算多头和空头持有者之间的差额。尽管早期仅为理论概念，但在加密货币领域得到了实际应用。据估计，如今这些合约占据了加密货币衍生品交易的93%。
CFTC的评估与行业回应
商品期货交易委员会（CFTC）目前正在评估现行规则是否足以监管永续衍生品，或是否需要新的规定来管理相关风险，特别是在考虑到其在加密市场的爆炸性增长和未来在传统资产类别中的潜在应用。针对CFTC在四月份发出的意见征集请求，包括Coinbase、OKX、Paradigm和Hyperliquid在内的行业领袖们阐述了永续合约如何成为加密衍生品的主导形式。
加密公司向CFTC传达了明确的信息：永续合约是加密货币最为成功的金融创新，适当的美国监管能够利用这一在离岸市场蓬勃发展的万亿市场。
Coinbase Derivatives指出：“将离岸加密衍生品市场纳入美国监管范围将使美国市场和客户受益。”该交易所强调，永续合约占“超过90%”的加密期货交易量，甚至高于现货交易量。永续合约的“简单性”使得零售参与者更易于获取杠杆敞口，让他们能够“在没有传统期货产品或现货加密货币的固有复杂性的前提下”进行交易。
去中心化金融中的创新
与此同时，研究驱动的加密投资公司Paradigm呼吁委员会支持去中心化的交易协议，而不是仅仅将永续合约局限于传统交易所。Paradigm上周指出：“虽然注册实体上列出的永续合约是重要的，但它们只是永续合约池中的第一部分和最浅的部分。”Paradigm还提议成立一个永续特别咨询委员会，以审查去中心化金融（DeFi）中的永续合约，希望能利用“智能合约和区块链技术的力量”来“催化我们更广泛金融市场的转变”。
与此同时，Hyperliquid Labs，作为贡献于自定义Layer-1区块链Hyperliquid的核心开发团队，列出了去中心化永续合约的三个核心优势。
- 透明度：当每位用户的每个操作均被“不可更改地记录”和“公开审核”时，透明度达到前所未有的高度，显著改善了传统系统中的交易数据隐私问题。
- 可组合性：Hyperliquid Labs建议CFTC研究区块链上的开放架构如何促进可组合性，允许不同协议相互作用、共同构建。
- 自我保管：这种做法有助于规避风险，并解决“集中中介失败、黑客攻击或资金管理不善”的担忧。
永续合约的流动性优势
同时，OKX宣传了永续合约的流动性优势，指出它们如何帮助整合传统期货在多个到期日上分散的交易量。他们表示：“没有多个到期日期意味着永续期货可以吸引比传统期货更大的流动性，特别是对于远期到期的合约。”
这些加密公司的评论恰逢CFTC表示其意图让加密永续合约“很快开始交易”，根据即将离任的CFTC委员萨默·梅辛格（Summer Mersinger）所言。”
