国泰君安国际研究报告：未来稳定币市场可能呈现双轨并行发展特征

国泰君安国际的数字资产研究报告

国泰君安国际最近发布了一份题为《来自Tether的启示：非美元稳定币能否突破？》的数字资产研究报告。报告指出，随着全球主要国家和经济体实施稳定币监管框架，全球数字资产市场正在经历历史性的变革。

该行表示，经过多年的发展，非美元稳定币已经具备了扩展的基础，而今年以来的去美元化趋势也为非美元稳定币提供了新的机遇。

根据现有稳定币市场的监管框架和发展状况，未来的稳定币市场可能呈现双轨并行的发展特征。

一方面，美国国内合规稳定币将成为主导，服务于受到严格监管的传统金融和机构市场，强调安全性、透明度和法律保护。另一方面，Tether可能在特定地区和加密原生生态系统中继续发挥重要作用；与此同时，基于不同主权货币的合规离岸稳定币将加速发展，以满足特定地缘经济圈和多样化需求。

从市场构成的角度来看，对于Tether而言，美国稳定币合规浪潮不仅是对其市场份额的挑战，也是其在特定离岸生态系统中深化存在的机会。同时，非美元稳定币也可以从Tether中找到自身突破的潜力。