简要概述
- 自2022年以来，一些退休计划提供商开始在401(k)中允许比特币投资，但受到严格限制且未获官方认可。
- 尽管比特币的历史回报和税收优惠颇具吸引力，但其极端波动性使其成为一种高风险投资。
- 高费用、监管不确定性以及配置限制使比特币在实际表现上不及传统的指数基金。
比特币的引入与市场反应
自2022年以来，美国少数退休计划管理公司开始在401(k)账户中允许加密货币投资，但条件十分严格。富达（Fidelity）是唯一一家提供直接比特币投资服务的大型公司，而ForUsAll则通过特殊的经纪账户向小企业和创业公司提供这项选择。尽管如此，美国劳工部对此仍持保留态度，明确表示不推荐这些投资，并警告涉及的潜在风险。
比特币的投机特性
问题的主要原因在于比特币的投机特性和高波动性。与指数基金或债券不同，比特币的价格在短时间内可能经历剧烈波动。这使得退休计划在受托人角度很难合理化其不稳定性，因为优先考虑是保护资本并确保可预见的回报。
优异的回报与税收优惠
在退休投资组合中加入比特币的兴趣在一定程度上源于其历史回报。2017年，比特币价格上涨了1567%，远远超过同年标准普尔500指数的15.39%收益。尽管这些回报并不稳定，但仍持续吸引希望将部分资本转移出传统资产的投资者。
另一个关键优势在于Roth 401(k)的税收结构。这种形式允许税后贡献，并在退休时可免税提款。如果比特币（BTC）能在未来几年重演类似的牛市周期，那么这些账户内的资本收益将会免税，这是其他高收益投资中难以实现的。
运营、监管与市场风险
在退休计划中加入比特币的最大挑战是其波动性。在最近的熊市中，其价格在不足一年内下跌超过60%。单日价格波动10%至20%并不少见，这对旨在长期保护资本的投资组合构成了威胁。
监管障碍进一步加大了这一问题。尽管比特币在某些401(k)计划中被允许，但并不能保证这一政策将持续下去。联邦法规变化或州级新限制可能会改变这些投资的条款或完全禁止它们。
技术风险同样不容忽视。将资金发送到错误地址或丢失私钥可能导致资金的完全、不可逆转的损失。虽然401(k)保管人通常负责这些操作，但其运营风险依然高于传统资金的风险。
相较传统基金的高成本
在401(k)计划中提供比特币投资的产品通常伴随着高费用。比特币投资信托（GBTC）是最常用的投资工具之一，其年费高达2.0%，而标准普尔500指数基金的平均费用约为0.14%。这一区间直接影响长期净回报，是一个必须认真考虑的重要因素。
在大多数情况下，投资组合中可分配给加密货币的比例有限，这在一定程度上缓解了潜在收益与损失的风险。例如，富达将比特币的配置上限设定为账户余额的20%。
结论
如今，在401(k)计划中增加比特币是一种合法但受限的选择，其高成本和风险超过了传统金融工具所面临的风险。尽管潜在的好处确实存在，尤其是在 税收待遇 和 资产多样化 方面，但其波动性使得大多数退休投资组合难以承受。
对于具有高度激进投资风格的投资者或年轻投资者来说，这可能是一种补充性投资。然而，对于大多数专注于稳定和资本保护的投资计划而言，风险往往超过潜在收益的吸引力。
