印度Web3生态系统的挑战
印度庞大的Web3生态系统因官僚之间的争斗而陷入瘫痪，行业领袖警告称，这将使国家损失数万亿卢比，而亚洲邻国则在稳定币框架方面迅速前进。美国则通过里程碑式立法引导金融机构。
稳定币的潜力与监管困境
Polygon Labs全球支付与真实资产负责人Aishwary Gupta在接受Decrypt采访时表示：“没有一家印度银行准备支持稳定币基础设施。”他在采访中讨论了印度在他所称的“加密冷战”中的地位。他估计，通过将稳定币整合到国际支付流中，印度每年可以节省680亿美元（约合5.7万亿卢比），但监管的不作为使得这个拥有全球最大Web3开发者和用户基础的国家被边缘化，而其他国家则在不断进步。
特朗普总统于7月签署了GENIUS法案，为美国金融机构发行稳定币提供了明确的监管指南，主要参与者正在根据既定框架准备美元支持的加密代币。
监管的“所有权危机”
Gupta称印度的监管瘫痪为根本性的“所有权危机”，他通过与各级政府机构的直接互动观察到了这一点。他解释道：“没有人愿意承担这个责任。”他描述了财政部与电子和信息技术部之间的协调挑战。
他还提到高级计算发展中心、中央直接税务委员会和金融情报局等机构，这些部门涉及加密监管的不同方面，但没有一个愿意承担责任。Gupta指出：“每个人都在说其他部门应该带头，但没有人愿意站出来说他们看到启动这一倡议的价值。”这导致了持续多年的官僚僵局。
区域竞争与印度的滞后
尽管印度在寻找单一负责人方面苦苦挣扎，但迪拜通过VARA运作，香港通过HKMA，新加坡通过MAS，泰国则通过专门的政府区块链机构进行管理。Gupta表示：“我几乎为每个亚洲国家做这件事，但对于整个印度来说，我不知道从哪里开始或找谁。”
他列举了自己为该地区各国政府设计真实资产产品的工作。Gupta与银行高管的对话显示出一种一致的机构犹豫模式，根源在于实际问题，银行在没有印度储备银行（RBI）明确指导的情况下谨慎行事。
他解释道：“他们最大的挑战不是不想做，而是不知道RBI对此的立场。”
监管的谨慎与市场的需求
在与Decrypt交谈时，加密交易所Gate.io印度区法律与合规负责人Suraj Sharma为监管的谨慎辩护，引用了“合法的担忧——货币主权、资本外流和系统性风险”。他说：“未受监管的稳定币流动可能会规避资本管制，从而潜在地破坏宏观经济稳定。”
Sharma补充道：“在没有区分汇款、B2B结算和链上外汇等用例的政策之前，风险大于收益。”他呼吁在推进之前实现透明度和合规性。
数字卢比与跨境支付的未来
RBI继续推动数字卢比的倡议，但Gupta质疑中央银行数字货币的做法是否能解决真正的机会。他表示，现有的跨境支付收入使银行在10万美元的国际转账中可以赚取2000到3000美元，这导致了对降低成本技术的机构抵制。
他说：“我们需要一家银行真正走出去，开始这一进程，以创造整个涟漪效应。”他指出，一旦某个机构通过稳定币整合展示出降低成本的效果，竞争压力将推动行业的广泛采用。
人才流失与监管框架的缺失
监管的真空加速了人才流失，Gupta表示这种流失已经发生，而不是即将发生。他说：“很多人已经迁移。我认为他们不再迁移——大多数顶尖人才已经离开。”他估计，印度80%至85%的顶尖加密人才已迁往海外。
尽管通过加密税收收集了约520万美元（约合437.43亿卢比），印度却缺乏有效的监管框架来保护用户或促进创新。
全球竞争与印度的机遇
即使是拥有印度创始人的Polygon，也已成为全球稳定币基础设施的领导者，并发现自己在帮助印度初创企业迁移，而不是在国内扩展以使人才成功。印度的延误也发生在区域竞争加剧的背景下，日本据报道已获得许可发行首个以日元支持的稳定币，后者由国内储蓄和政府债券支持。
韩国也已成为主要竞争者，执政党和反对党提交了竞争性的稳定币法案，赋予金融监管机构紧急权力，同时建立了全面的韩元挂钩代币框架。
结论与未来展望
尽管中国对加密交易实施限制，但据报道正在考虑在香港和上海进行以人民币支持的稳定币试点。TCX的联合创始人Upmanyu Misra在接受Decrypt采访时表示：“全球经济已转向可编程货币和代币化资产，但在印度的监管讨论中，稳定币仍然被低估和误解。”
Misra将稳定币竞争描述为“一场地缘政治竞争”，他说，尽管美国已经采取行动，欧洲和英国也在跟进，但“印度必须立即行动”，如果想在下一个数字金融十年中占有一席之地。
Gupta对印度未来的进展持谨慎乐观态度，指出有三个团队在监管明确后准备立即推出稳定币服务——一家大型金融科技公司和两家资金充足、技术成熟的小公司。他建议开放现有支付基础设施，引用巴西的PIX系统，该系统通过开放API集成稳定币，支持Polygon全球支付量的10%。
然而，Gupta承认，印度面临独特的约束，作为一个资本管制经济，与美国的自由浮动市场不同。他指出，这种资本管制框架意味着“CBDC在印度成为一个重要因素”。他表示，印度可以启用包装的CBDC版本或在其他区块链上符合ERC标准的代币，以促进国际业务，同时保持监管合规性。
“我总是充满希望……我所谈论的很多团队都希望实现这一目标，”他说，希望印度最终能够为稳定币创新建立监管明确性。
