新罕布什尔州比特币支持债券提案
新罕布什尔州官员将于7月8日召开公开听证会，审议一项提议中的1亿美元比特币支持债券。该提案已列入州长和执行委员会的议程，项目由州商业融资局（BFA）负责，BFA于2025年11月批准了这一结构。
“这是为我们的州带来更多投资机会的创新方式，使我们在数字金融领域处于领先地位，而不冒用州资金或纳税人的风险。” — 州长凯莉·阿约特
提议的应税收益债券将支持新罕布什尔州CleanSpark Borrower Trust 2026-1，这是一个与比特币收购相关的投资信托。议程中指出，债券收益将用于资助比特币购买及支付与发行债券相关的费用。BFA将该计划框架设定为一种不依赖州资金的比特币支持市政债券。
在提议的结构下，BFA将作为促进者，而私人借款人将承担还款责任。新罕布什尔州再次成为全国第一，刚刚签署了一项新法律，允许该州投资于加密货币和贵金属。BFA还表示，BitGo Trust Company将作为比特币抵押品的保管人，这些资产将存放在受监管的冷存储中，而交易产生的费用将支持比特币经济发展基金。
信用评级与市场反应
穆迪在3月份对该提议的债券赋予了临时Ba2评级，该评级低于投资级，表明与该结构相关的信用风险。评级还显示了传统信用市场如何对比特币抵押品进行定价。该债券依赖于超额抵押的比特币，预计借款人需提供约160%的债券价值作为BTC抵押。
马凯特大学的名誉金融副教授大卫·克劳斯（David Krause）在4月份的分析中也提出了担忧。他表示：“虽然该债券可能作为将数字资产整合到结构性融资中的概念验证，但并不适合作为通用公共融资工具。”
数字资产政策的推进
此次听证会是在新罕布什尔州更广泛推进数字资产政策的背景下进行的。正如crypto.news之前报道的，该州在2025年11月批准了1亿美元比特币支持的导管债券结构。新罕布什尔州还成为美国第一个在2025年批准战略比特币储备法的州，该法律允许州政府将最多5%的公共资金投资于市值超过5000亿美元的合格数字资产。
该债券提案将标志着该州在将公共融资与比特币连接方面的又一步。然而，7月8日的议程显示的是听证会，而非已完成的发行。最终的路径仍需获得州长凯莉·阿约特和五人执行委员会的批准。
