美联储面临的严峻挑战
宏观经济学专家林·阿尔登在拉斯维加斯举行的极客大会2025上发出了严峻的警告，称美联储实际上已无法控制美国的债务扩张。她指出，美联储通常通过提高利率来放慢信用增长和通货膨胀，这一策略在过去几十年里一直行之有效。
债务危机的转折点
然而，阿尔登警告称，美国已经达到了一个转折点，国家债务的规模之大使得提高利率本意是为了抑制信用扩张，结果却使政府不得不增加借款，导致公共债务的膨胀速度超出了私人债务收缩的速度。
阿尔登表示： “问题在于，几十年前，当联邦债务较低且大部分货币创造来自私人部门时，每当美联储提高利率，信用增长就会放缓，使私人部门的增长速度快于财政赤字的增长。但现在的问题是，美国的债务已达到了GDP的100%，这一情况在最近几年内才发生。当他们提高利率时，讽刺的是，财政赤字的增长速度反而加快，超过了私人部门信用增长的放缓速度。基本上，这意味着美联储已经没有控制手段了。没有任何东西能停止这列火车，因为它已经失去了刹车。”
国家债务的利息支出
阿尔登还指出，在管理36.22万亿美元的国家债务利息支出方面，国家将面临极其严峻的形势。她表示：
“现在，我们正处在一个环境中，多年来利率已不再结构性下降，但债务水平仍然非常高。自1940年代以来，债务水平已达到最高。因此，利息支出实际上首次成为联邦支出的一个非常重要的部分，而控制这部分支出的方式并不简单。如果美联储将利率调低到极低的水平，每个人都会想要投资于稀缺资产。但如果他们维持高利率，联邦赤字将持续扩大。”
总的来说，阿尔登的观点提醒我们，面对日益严重的债务危机，美联储正面临巨大的挑战。
