美国加密货币市场监管框架的立法延迟
美国一项旨在建立清晰的加密货币市场监管框架的立法努力，现面临可能的多年延迟，投资银行TD Cowen的分析师表示。立法者原本希望在今年完成一项全面的市场结构法案，但国会的政治动态正在推迟这一时间表。
法案的通过可能推迟至2027年，而规则的实施则可能要到2029年。
TD Cowen的华盛顿研究团队周二表示，尽管法案的技术性语言已经开发了数月，但立法者在2026年中期选举之前完成立法的动机似乎较弱。尤其是民主党可能将此次选举视为改善其在众议院地位的机会，从而降低了在当前会期内推动法案的紧迫性。
这一战略考量，加上在参议院获得广泛支持的必要性，使得在2026年之前达成一致的努力变得复杂。延迟的时间表将使监管框架的全面执行推迟到本世纪末。
利益冲突条款的争议
根据TD Cowen的设想，法案可能在2027年通过，而最终规则的生效则要等到两年后。延长的时间表反映了政治谈判和对特定条款的争议。争议的核心点围绕提议的利益冲突条款，这些条款旨在限制高级政府官员持有或经营加密业务的利益。
民主党主张对这些活动施加严格限制，然而，这些条款的立即执行遭到共和党立法者的抵制，可能直接影响一些知名人物，给谈判增加了政治风险。
TD Cowen的分析师指出，一些立法者正在考虑将这些伦理条款的执行推迟——可能长达法案成为法律后三年——作为推动更广泛立法方案的妥协方案。
根据这种方法，利益冲突规则可能在2029年与法案的其他框架同时生效。除了程序性障碍外，该法案仍需至少60名参议员的支持，以克服阻挠投票的门槛。这一投票要求意味着立法者必须建立两党的支持，这一过程通常会延长立法时间，即使在非加密政策领域也是如此。
对行业的影响
通过全面的加密市场结构法案的延迟意味着美国的数字资产公司和投资者可能在未来几年内处于监管不确定状态，必须在现有机构（如证券交易委员会和商品期货交易委员会）制定的规则的拼凑中导航。
分析师警告称，长期的不确定性可能会影响商业决策和行业竞争力，因为其他司法管辖区继续完善其监管框架。
这项最新的市场结构努力继承了早期的监管尝试，包括《21世纪金融创新与技术法案》（FIT21）。该法案于2024年5月在众议院通过，旨在明确联邦机构之间的数字资产监管责任，定义何时将资产视为商品或证券。
该立法获得了两党的支持，但未能建立目前正在谈判的全面监管体系。市场结构法案的讨论已持续超过一年，建立在众议院通过FIT21及与参议院的后续谈判基础上。
立法者一再强调需要监管清晰度，以支持创新、保护投资者并在全球范围内竞争。然而，每一次延迟都延长了加密公司在现有有时模糊的执法优先事项下运营的时间。
