美国劳工部提议新规则
美国劳工部发布了一项提议规则，旨在为401(k)计划的受托人提供安全港，以便在考虑包括加密货币和其他数字资产的替代投资时，能够更安心地进行决策。根据该提案，受托人在进行绩效、费用、流动性、估值、基准和复杂性审查时，如果遵循这一流程，将获得安全港保护。
提案背景与市场现状
该提案于周一通过《联邦公报》公开供公众审查，并计划于周二正式发布。此提案是响应特朗普总统去年八月的指示，旨在扩大401(k)计划中对替代资产的访问，包括与加密货币相关的投资工具。根据投资公司协会的数据，截至2025年底，美国人持有的401(k)计划资产约为10.1万亿美元，属于更广泛的14.2万亿美元的确定缴款市场。
劳工部引用的较早数据估计，参与者主导的市场约为8.8万亿美元，涵盖约721,000个计划。去年，只有4%的确定缴款计划提供替代投资，而其中仅有0.1%的资产分配给这些投资。
政策变化的影响
比特币政策研究所的高级研究员安德鲁·M·贝利（Andrew M. Bailey）表示：“退休基金是比特币爱好者寻找新投资者的圣杯：巨额现金，税收优惠。”
贝利指出，退休计划本身存在内在的紧张关系。“它们的投资周期是几十年，而不是几个月或几年，这使得它们非常适合长期投资新技术，”他说。“但它们对风险的态度和严格的监管又将它们拉向相反的方向。”
贝利认为，风险厌恶可能会“使退休人员远离投资”，但“赋予储蓄者自主选择权”的规则变化将是受欢迎的。他表示，一旦规则确定，接下来的难题是储蓄者是否真的会采取行动。
未来展望与挑战
贝利补充道：“一个值得关注的次要影响是针对比特币的股权投资工具，比如Strategy的优先股发行。”
他指出，直接的401(k)投资是否会蚕食对这些产品的需求，或是相辅相成，仍然是一个悬而未决的问题。该提案将数字资产“与其他替代投资置于同一竞争水平”，香港Web3协会的律师、讲师及联合主席乔舒亚·朱（Joshua Chu）告诉Decrypt。
朱表示：“如果受托人能够记录下在费用、流动性、估值和复杂性方面的稳健流程，他们现在就有了一个明确的安全港路线图，而不是一个监管雷区。”他补充道，这样一来，退休储蓄者可以在不必担心计划赞助商在比特币波动时躲避的情况下，体验到“替代资产的超额收益”。
不过，朱指出，受托人需要在401(k)计划中建立“每日定价、流动性和风险控制”，才能确保这些投资能够顺利进入退休人员的账户。他还提到，该提案可能使美国退休人员在获取受监管的加密货币投资方面走在大多数亚洲储蓄者的前面，尤其是考虑到香港的养老金制度和中国的交易禁令仍然使数字资产无法进入退休账户。
