内幕交易案件的结束
这标志着首个涉及数字资产的重大内幕交易案件的结束。同时，Cornerstone Research的一份报告显示，2025年美国证券交易委员会（SEC）对加密货币相关的执法行动减少了约60%。在新任主席保罗·阿特金斯的领导下，新案件主要集中在简单的欺诈行为上，而非广泛的监管理论。
OpenSea前经理的内幕交易案
美国检方决定不再重审对NFT市场OpenSea前经理内森尼尔·查斯坦（Nathaniel Chastain）的内幕交易案，此前联邦上诉法院在今年早些时候推翻了他的定罪。周三，检方向曼哈顿联邦法院通报，他们与查斯坦达成了一项延期起诉协议，实际上在协议到期后将案件结束。
根据协议条款，政府将撤销指控，而查斯坦同意不对他在案件中心交易中获得的15.98个以太坊（约合47,000美元）的没收提出异议。
在给法院的信中，曼哈顿美国检察官杰伊·克莱顿（Jay Clayton）表示，做出这一决定是基于多个因素，包括查斯坦已经服刑部分时间。该惩罚包括三个月监禁、5万美元罚款以及在2023年陪审团裁定他犯有电信欺诈和洗钱罪后施加的其他经济处罚。
案件的法律影响
克莱顿写道，延期起诉和不重审此案将最符合美国的利益。原案件在法律界和加密货币圈引起了广泛关注。检方指控查斯坦利用他在OpenSea的职位，通过购买他知道将很快在平台首页展示的NFT，然后在其曝光后以更高价格出售，从中获利。
当时，这一案件被描述为首个涉及数字资产的内幕交易案，常被用作测试现有金融犯罪法律如何适用于加密货币和NFT的案例。然而，这一叙述在7月发生了变化，联邦上诉法院推翻了查斯坦的定罪。法院裁定陪审团收到的指示存在缺陷，并认为案件中涉及的NFT首页展示数据不构成联邦电信欺诈法下的“具有商业价值的财产”。
SEC执法活动的变化
这一裁决迅速引起了加密货币倡导者的关注，他们认为这证明了需要更清晰的立法来界定数字资产如何融入传统法律框架。根据延期起诉协议，查斯坦将不受美国预审服务的监督，并可以申请追回他在定罪后支付的5万美元罚款和200美元特别评估费。
2025年，随着美国证券交易委员会（SEC）领导层的更替，证券监管机构大幅缩减了与加密货币相关的执法活动。根据Cornerstone Research的一份新报告，SEC在2025年仅发起了13起与加密货币相关的执法行动，较2024年的33起大幅减少。
约60%的下降是该机构自2017年以来最低的加密执法水平。
报告指出，案件数量的下降与保罗·阿特金斯担任SEC主席的任命相吻合。在2025年发起的13起案件中，有5起是在前主席加里·根斯勒（Gary Gensler）于1月离职前发起的，而8起是在阿特金斯的领导下启动的。这些新案件主要集中在欺诈指控上，而非与注册或市场结构违规相关的广泛指控。
未来的监管趋势
这一区别对一个在过去几年中经历了批评者所称的“以执法为主的监管”的行业至关重要。在阿特金斯的领导下，SEC似乎更专注于涉及明确投资者损害的案件，这些案件更容易进行诉讼，而不是追求测试现有证券法如何适用于数字资产的广泛法律理论。
Cornerstone的分析还发现，执法结果保持活跃，2025年共结束了29起与加密货币相关的行动。其中7起案件是在阿特金斯任期内被驳回。对数字资产公司和个人施加的经济处罚总额为1.42亿美元，占2024年处罚总额的不到3%。
Cornerstone Research的负责人罗伯特·莱特森（Robert Letson）表示，阿特金斯领导下的执法反映了SEC对数字资产监管策略的演变。法律观察人士表示，这一趋势表明，美国加密货币监管的下一个阶段可能会减少突袭式诉讼，而更多依赖于规则制定、指导和协商标准。
